行情走势

各行业行情走势图

【华泰证券】李超 DATE 20191108

外储环比增加，国际收支压力不大

1、10月外储环比增加，国际收支压力不大：央行数据显示，2019年10月份我国官方外汇储备31051.6亿美元，环比增加127亿美元，我们认为主要体现的是欧元相对美元升值的估值因素影响，我国国际收支压力不大。SDR口径10月官方外汇储备22511.11亿SDR，环比减少约172亿SDR。

2、汇率短期升值，后续仍关注贸易摩擦形势：10月中旬中美第十三轮经贸磋商释放积极信号，美元指数回落，人民币升值， 11月5日收复7整数关口。人民币汇率短期主要受中美贸易摩擦形势的事件性因素影响，在已加征关税未明确取消之前，人民币即使升值，幅度也将较为有限，汇率贬值一定程度上可对冲关税对我国进出口的负面影响。但若贸易谈判形势乐观，尤其是若双方协议逐步取消已征关税，人民币大概率继续升值。

【中银国际汽车】朱朋 DATE 20191108

 比亚迪（002594.SZ)：合资丰田落地，多方面受益前景可期

1、技术输出提升品牌价值，促进销量增长：公司在新能源汽车技术、供应链、品牌等领域竞争优势明显，长期位居国内新能源产销量首位，唐EV/DM等车型售价突破25万元价格天花板。公司已与奔驰在新能源汽车领域展开合作，本次技术输出并与丰田合作开发纯电动车型，是对公司新能源汽车技术领先的又一证明，有望进一步提升公司新能源汽车品牌价值，助力销量增长。

2、电动零部件新增大客户，外供及分拆上市前景可期：合资公司设计、开发的产品将充分使用比亚迪现有的电动平台技术及电动零部件，公司动力电池、电机电控等核心产品单车价值量高达数万元，新增大客户前景可期。比亚迪动力电池出货量长期位居国内前二，拥有国内稀缺的电驱动系统核心零部件IGBT全产业链布局并在商业化下一代SiC，外供及分拆上市前景可期。

3、投资建议：预计19-21年归母净利润为16.8/30.4/42.1亿元，对应PE为72/40/29X，维持“买入”评级。