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【钜鑫资本】20191105今日观察

日期: 2019-11-08
浏览次数: 23

【钜鑫资本】20191105今日观察

【钜鑫资本】20191105今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20191105今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20191105今日观察

【钜鑫资本】20191105今日观察

【中信建投证券】张玉龙 DATE 20191105

低估值龙头攻守兼备,消费科技布局来年

1、利润增速环比改善,业绩边际企稳:从利润来看,全部A股2019Q3归母净利润累计增速为7.16%,环比2019Q2增速小幅提升0.09%。从收入来看,2019Q3全部A股营收累计增速8.81%,环比下降0.70%,整体来看,A股营收增速下降,但降幅收窄,利润增速边际企稳,预期盈利触底在2020Q1实现。

2、经济平稳下行,结构性通胀持续:2019年10月以来,猪肉价格超预期上涨导致CPI大幅度上涨。2019年9月CPI达到3%,我们预期下周公布的CPI将达到3.5-4%之间。由于供给收缩带来的结构性上涨将持续到春节前。工业增加值,PMI数据继续收缩,产出活动仍然在下降过程中。但制造业边际出现了改善,电子、计算机等新经济行业已经率先触底回升。

【钜鑫资本】20191105今日观察

【中泰家电】邓欣 DATE 20191105

 龙头表现优于行业,竣工向好或助推景气回升


1、白电:业绩稳增,出货或将持续向好:白电2019Q1-3营收、归母净利润同比增长5.4%、12.4%;2019Q3营收、归母净利润同比增长3.2%、16.4%。整体增速相对稳健,在原材料、增值税、汇率和结构升级等利好因素影响下,利润率上升,利润增速快于营收增速。从出货看,2019Q1-3表现平淡,2019Q3趋势向好;从库存看,2019年1-9月整体库存仍在减少,且降幅逐渐收窄。我们认为,经过近两年的去库存周期后,行业或将进入补库存周期,出货数据或将持续向好。

2、厨电:或将在竣工周期拉动下触底回升:2019Q1、Q2、Q3营收同比-1.9%、-3.2%、-2.7%;2019Q1、Q2、Q3归母净利润同比12.7%、9.1%、20.2%。单季度增速环比改善;在原材料、增值税、汇率等利好因素影响下,利润率逐渐提升,利润增速保持较快增长。从行业看,厨电受地产影响较大,伴随地产数据销售和竣工数据持续向好,厨电有望逐渐确认景气上行拐点,油烟机等产品零售量有望呈持续增长趋势。

3、风险提示:经济下行风险、地产调控风险、原材料风险、汇率风险。


【钜鑫资本】20191105今日观察

【中银国际房地产】晋蔚 DATE 20191105

 华侨城A(000069.SZ):业绩持续稳健增长,文旅地产协同发展

1、业绩增长稳健,投资收益高增:2019年前三季度公司实现营业收入298.6亿元,同比增长21.6%;实现归母净利润60.0亿元,同比增长17.8%。销售毛利率与净利率分别较上年提升1.71及0.93个百分点至62.59%及22.85%。报告期内公司投资收益23.5亿元,较上年同期增加437.37%,主要为处置昆明及西安项目公司的收益所致,对业绩形成一定支撑。

2、旅游版图再度扩充,立足粤港澳布局全国:旅游业务方面,报告期内旅游综合收入196.6亿元,同比增长6.1%;襄阳、郑州、扬州等地成功落地优质文旅项目。2019年,预计伴随南京及南昌欢乐谷项目,宁波及顺德欢乐海岸项目陆续开业,文旅业务收入增速有望提升。

3、投资建议:预计19-21年归母净利润为130/149/169亿元,对应PE为4.5/3.9/3.5X,维持“买入”评级。

【钜鑫资本】20191105今日观察

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