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【钜鑫资本】20191029今日观察

日期: 2019-10-29
浏览次数: 26

【钜鑫资本】20191029今日观察

【钜鑫资本】20191029今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20191029今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20191029今日观察

【钜鑫资本】20191029今日观察

【中银国际证券】王君 DATE 20191029

北上资金增量下行,交投回落

1、北上资金净流入下行,资金供给缩量:上周ETF份额略有上升,上证50涨幅最大。股票型基金仓位下降,混合型基金仓位下降。潜在配置股票规模为0亿元(前值103.207亿元)。北上资金净流入回落,全周资金净流入35.03亿元,卖中买中为上周北上资金投资趋势。上周RQFIIETF净申购规模下降,南方A50规模下降。场内杠杆小幅上升,融资余额环比上升0.39%。

2、上周股票新增供给回落,解禁减持市值规模下降:上周新股核发数量为4家,前周披露定向增发公告1起。IPO方面,截止到2019年10月28日,据中国证监会的数据统计,IPO已过会24家,待上会407家,已过会与待上会家数比值为0.059。上周解禁市值327.91亿元(前值1,623.09亿元),环比增量-1,295.18亿元。解禁减持规模15.04亿元(前值30.09亿元)。

【钜鑫资本】20191029今日观察

【华泰航空运输】沈晓峰 DATE 20191029

 中美航司盈利波动性对比


1、美国航空业发展成熟使得供需结构不易受打击:全球范围内,航空公司盈利周期性是常态,但也存在稳定的盈利时期。对比中美,我国航空业仍处于成长期,盈利波动性较大,航司实行快速扩张策略,需求的波动容易使得供需结构恶化,使得航司盈利易受打击。而美国航空业近十年通过兼并重组形成寡头垄断,航司压低供给,达成默契,需求增速连续高于供给增速,维持高客座率和票价,在油价大幅下跌时期,票价仍未同步下滑,使得美国航空业进入了前所未有的景气周期,供需结构与盈利稳定。

2、中国航司单位成本更为稳定:成本端也会对盈利稳定性产生影响,2012年后中国航司单位座公里成本持续下降,美国航司单位座公里成本则更为波动,并且高于中国。中美之间单位燃油座公里成本相差无几,中国航司单位油耗相比较低。中国航司成本管控效果显著,单位扣油座公里成本比较稳定,而美国航司的人工成本、辅助业务成本和旅客服务等其他成本占比更高,使其单位扣油座公里成本逐年提升。

3、风险提示:经济低迷,贸易摩擦,油价上涨,人民币贬值,竞争结构恶化。


【钜鑫资本】20191029今日观察

【中信建投房地产开发】江宇辉 DATE 20191029

 阳光城(000671.SZ):降本提效,优质成长

1、多元融资缓冲行业信用压力,负债优化效果显著:公司持续强化现金流管控水平,通过“三收三支”等措施,保持经营性现金流净流入113.07亿,与去年同期基本持平,自17年以来持续保持正值,实现平均回款率80.5%,较去年末略提升0.4%。

2、拿地布局核心,深耕优势持续:2019前三季度公司的土地投资在维持一二线城市比例的基础上,不断挖掘有价值的三线核心城市,在保证现金流安全和负债率可控的要求下,实现有效率的扩张,前三季度新增项目46个,合计建筑面积894.18万平,同比增加33.67%,对应总价366.46亿,同比上升36.99%,占到当年销售金额比重达到24.4%。

3、投资建议:预计19-21年归母净利润为41.0/55.1/72.9亿元,对应PE为6.4/4.7/3.6X,维持“买入”评级。

【钜鑫资本】20191029今日观察

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