行情走势

各行业行情走势图

【华创证券】周隆刚 DATE 20191022

弱势调整，仍需等待

1、市场震荡回调，显现出弱势格局，自上而下驱动进入观察期：当前市场实际上进入了经济动能弱化，分子端逐渐承压，政策宽松预期驱动风险偏好，分母端驱动加力，两者间赛跑的格局。1）全球经济动能减弱的节奏略超预期，尽管短期引致市场的震荡，但由于政策宽松预期仍在，权益市场仍维持相对平稳。9月美国零售销售环比-0.3%，明显低于预期值的0.3%，投资者对于经济担忧情绪有继续升温迹象。

2、市场后续风险偏好提升主要来源于对冲政策超预期与国内改革的推进：从外围环境来看，当前仍相对偏友好。中美经贸谈判阶段性协议达成后将会迎来相对缓和阶段，人民币汇率短期压力有所缓解，原油价格仍维持在相对低位。当前经济出现的改善迹象，加上通胀的上行，经济动能以及对冲政策层面的动态对于市场驱动作用有所减弱。市场风险偏好的提升更多的要依靠相关改革政策出台来提振。

【中银国际电子】赵琦 DATE 20191022

  立讯精密（002475.SZ)：三季报超预期，成长动力足

1、业绩超预期，全年高增长：公司半年报预计三季度单季归母净利润同比增长18.38%-38.32%，实际归母净利润同比增长66.74%，超预期。业绩高增长一方面得益于公司新市场/新客户/新产品不断取得实质性突破，各产品线全面开花，iPhone天线、马达、无线充电以及声学等业务持续增长，Airpods出货量不断提升，通讯产品品类和客户快速拓展，汽车电子产品围绕线束、连接器、电子模块、嵌件注塑功能件等稳步发展。

2、高研发投入扎根技术，5G助力新产品开拓：2019年是5G商用元年，随着5G终端技术的成熟，预计2020年5G手机的渗透率将大幅提升，有望为公司带来新机遇。研发投入看，三季度单季研发投入达到13.06亿元。较高的研发投入将助力公司新产品的拓展，保证公司长期的竞争力。

3、投资建议：预计19-21年EPS分别为0.78/1.00/1.28亿元，对应PE分别为37/29/23X，维持“买入”评级。