行情走势

各行业行情走势图

【国联证券】李朗 DATE 20191017

 货币供给充足，企业融资改善

1、信贷、非标和企业债边际贡献大，地方专项债有所拖累：9 月社融表现好于上月，分项来看，人民币贷款新增1.77万亿， 同比多增3309亿元，是9月社融同比多增的主要来源。其次， 委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票9月合计减少1125 亿元，比去年同期少减1764亿元。非标资产的萎缩或将继续。企业债券新增1610亿元，同比多增1595亿元，贡献也较大。同比有所拖累的是地方政府专项债，9月新增2165亿元，较去年同期的高基数少增了5224亿元。

2、降准等政策发挥作用，货币供给充足：9月末，广义货币 (M2)余额195.23万亿元，同比增长8.4%，较上月提升0.2个 百分点；M0下降0.8个百分点至4%，M1增速持平在3.4%。整体来看降准等货币政策在发挥作用，企业流动性或边际改善。 

【中信建投计算机应用】石泽蕤 DATE 20191017

  拉卡拉（300773.SZ)：四大云战略产品发布，经营业绩稳健增长

1、4.0战略演进聚焦中小商户需求，云战略系列产品重磅落地：近日，公司发布“云小店、收款码、汇管店、云收单”四款 云战略产品，面向不同行业客户提供一站式差异化的经营解决方案，是拉卡拉4.0战略落地的重要一步。目前公司云产品解决方案提供贷款、理财、积分消费运营、广告营销、会员订购、采购、上架、分销等服务，预计商户经营业务将保持快速增长。

2、预计营销推广费用率延续下降，净利率水平呈提升趋势：2017年第二季度至2018年第三季度，公司进行了大规模的营销推广活动，主要通过向渠道服务机构销售POS终端，而后根 据终端开通和交易情况给予营销推广费的模式投放终端，该活动已在2018年三季度结束。随着营销推广活动的结束，上半年销售费用率下降明显，预计Q3延续费用率下降趋势。

3、投资建议：预计2019~2020年净利润将达到7.84亿、9.69 亿元，持续重点推荐，给予“买入”评级。