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行情走势
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各行业行情走势图
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【民生证券】解运亮 DATE 20191015
进口不及预期，衰退式顺差延续
1、9月出口如期回落，进口不及预期：出口回落基本符合我们的预期。虽然人民币贬值有利于促进出口，但外需不振仍使得出口有所下滑。中美贸易摩擦缓和虽然对进口有一定促进作用，但人民币贬值抑制进口回升，铁矿石等大宗商品价格走弱拖累进口增速下滑，使之低于我们的预期。
2、衰退式顺差支撑需求，逆周期调节仍看消费刺激：衰退式顺差进一步延续，对需求形成一定支撑。虽然中美经贸谈判取得实质性进展，贸易摩擦有所缓和，但已经加征的关税仍会对进出口有所抑制，预计10月份进出口继续小幅回落。预计政府仍将通过刺激消费实施逆周期调节。
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【华泰汽车】林志轩 DATE 20191015
9月整体销量跌幅收窄，重卡表现亮眼
1、9月乘用车批发销量同比-6.3%，重卡销量+7.5%：据中汽协数据，9月汽车整体批发销量227.1万辆，同比-5.2%，1-9月累计销量1837.1万辆，同比-10.3%。分类别看，商用车9月销量34万辆，+1.9%，其中重卡销量8.4万辆，同比+7.5%；乘用车和新能源汽车延续下滑，9月批发销量分别为193.1万辆和8万辆，分别-6.3%和-34.2%。我们认为乘用车9月批发销量跌幅收窄，符合我们预期。
2、乘用车各细分车型延续下滑，商用车重卡表现亮眼：据中汽协数据，9月乘用车销量193.1万辆，同比-6.3%，前9月累计销量1524.9万辆，同比-11.7%；1-9月重卡累计销量88.9万辆，同比仅-0.8%，7-9月的单月销量分别同比+1.5%、+2%和+7.5%，我们认为Q3重卡需求稳健且超市场预期，在需求、排放升级和严格治理超载等因素推动下，预计Q4景气度将延续。
3、风险提示：政策实施不及预期；乘用车10月销量可能低于预期，需要进一步跟踪及验证。
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【西南化工】杨林 DATE 20191015
沃特股份（002886.SZ)：布局5G产业链的改性塑料企业
1、改性塑料企业，布局5G产业链：公司2017年6月上市，其液晶高分子（LCP）材料、聚四氟乙烯材料（PTFE）、改性PPE系列产品以及碳纤维、碳纳米管复合材料在业内具有领先的技术水平。2014年7月，公司购买三星LCP生产线及相关无形资产，2019年公司以自有资金收购德清科赛51%股权，进入高频通讯线路板用PTFE薄膜材料领域，丰富及延伸公司产业链，在5G产业领域形成从基站到终端的高分子材料解决方案。
2、改性塑料成本端未来压力减轻：公司生产所需要主要原材料为PC、PS、PPO、ABS、PP等聚合物树脂，五大原材料的采购金额占比大约八成左右，对公司成本端的影响巨大。PC是公司主要的原材料之一，其成本约占公司成本的两成左右。随着鲁西化工等新产能的投放，2018年下半年开始，PC价格开始下降。未来两年，国内仍有接近300万吨的新产能等待投放，预计PC的价格未来将承压，公司成本端的压力有望减轻。
3、投资建议：预计19-21年归母净利润分别为0.5/0.8/1.2亿元，对应PE为63/41/25X，首次给予“增持”评级。
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