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【钜鑫资本】20190819今日观察

日期: 2019-08-19
浏览次数: 22

【钜鑫资本】20190819今日观察

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【钜鑫资本】20190819今日观察

【中信建投宏观】黄文涛 DATE 20190819

  央行LPR机制完善点评


1、LPR机制的四大改进:1)报价方式不再以非市场化的贷款基准利率为锚,而改为按照公开市场操作利率(1年期MLF)加点形成;2)完善LPR期限结构,在原有的1年期一个期限品种基础上,增加5年期以上的期限品种,为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考;3)报价行范围代表性增强,从原有的10家全国性银行扩大到18家,增加城商银行、农商银行、外资银行和民营银行各2家;4)报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。

2、提高利率链条传到效率,降低实体融资成本:此次明确借助LPR作为过渡阶段的基准利率形成机制、提高LPR的市场化程度、将其与政策利率挂钩、商业银行同步调整LPR报价时参考的利率,可以更好地发挥LPR对贷款利率的引导作用,加速利率市场化改革中“两轨合一轨”,提高利率链条传导效率,从而有效地降低实体经济融资成本。

【钜鑫资本】20190819今日观察

【天风航空运输】姜明 DATE 20190819

  客运量增速重回两位数,旺季需求刚性依旧



1、客运量增速重回两位数:各航空公司披露7月运营数据,根据各公司数据推算,全民航7月ASK同比增长11.1%,RPK同比增长11.0%,旅客运输量同比增长10.2%,客座率83.6%,同比下降0.1pct。1-7月民航ASK同比增长10.2%,RPK同比增长10.3%,旅客运输量同比增长8.8%,客座率83.4%,同比基本持平。

2、飞机利用效率提升提高ASK增速,需求刚性依旧:波音737MAX机型全面停飞,但由于2019年夏秋季时刻政策松动,于2018年旺季因时刻增速显著收紧及严控加班而严重压制的飞机利用率有一定提升空间,全民航ASK增速依然在10%以上。需求端,旅客量增速自3月起跌落10%以来首次回归两位数增长,凸显旺季十足的需求韧性。

3、投资建议:推荐三大航,同步推荐汇兑中性的民营航空公司,强调市值、估值水平双低的吉祥航空


【钜鑫资本】20190819今日观察

【国信环保公用】姚健 DATE 20190819

  伟明环保(603568.SH):订单超预期,新业务出具规模


1、垃圾焚烧发展稳健,上半年新增订单已达4300吨/日:上半年,公司共完成生活垃圾清运量241.57万吨,同比增长21.93%;完成上网电量7.2亿度,同比增长19.80%。公司上半年合计新增生活垃圾处理规模4300吨/日,截止目前新增订单已达6000吨/日,接近去年全年新增订单体量,远超市场预期,公司的垃圾焚烧发电业务维持强劲发展势头。

2、餐厨垃圾和环卫清运业务加速推进,初具规模:公司陆续新增江山、武义、乐清和永嘉等餐厨垃圾收运和处理项目,签约嘉善项目,新增餐厨/厨余垃圾处理项目规模约375吨/日。环卫清运方面,公司及子公司签订嘉善、瓯海等多个生活垃圾运输协议,介入更多区域的生活垃圾清运。公司在做大做强垃圾焚烧主业的基础上,积极完善固废产业链,初具规模。

3、投资建议:预计2019-2021年净利润为9.01/10.96/13.65亿元,给予19-21年PE20/17/13X,维持“买入”评级

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