新闻资讯 Investment idea
新闻资讯 Recruitment

联系我们Contact Us

钜鑫(杭州)资本管理有限公司 地 址:深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场1期27楼2710 邮 箱:zheyin@zheyincm.com 销售热线:0755-82550265 传 真::0755-82552465
微信 关注我们
扫描微信
NEWS 新闻资讯

【钜鑫资本】20190815今日观察

日期: 2019-08-27
浏览次数: 22


【钜鑫资本】20190815今日观察

【钜鑫资本】20190815今日观察

【钜鑫资本】20190815今日观察

【钜鑫资本】20190815今日观察

【钜鑫资本】20190815今日观察

【兴业宏观】王涵 DATE 20190815

  下行压力下,有定力的逆周期调节


1、地产销售回升但投资回落,需关注政策及资金端的影响:7月地产销售面积及金额单月同比分别升至3.4%、14.0%,但投资同比降至8.5%,一定程度受到去年高基数影响。年初以来,地产新开工面积、土地购置走弱,但地产投资整体平稳,背后对应的是地产资金来源不差,包括地产销售额以及国内贷款均不弱。考虑到7月底的政治局会议继续强调“房住不炒”,并首次直接提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,短期地产政策难以明显放松,如杭州多家银行近期上调了首套房贷款利率。另外,从地产商角度来看,后续资金端也面临压力,包括信托投向地产限制提升等或拖累后期地产投资的回升。

2、经济下行风险仍在,政策有定力但或兼顾逆周期调节:7月底政治局会议对经济定调更为谨慎,但指出托底政策不走老路,仍以中长期的供给侧结构性政策为政策重心。而上周央行发布的二季度货币政策执行报告也表示了对经济的担忧,同时对逆周期调节的表述有所增多。实际上,7月社融数据总量增长放缓,但其结构已经反映出宽信用的基调。因此,往后看,政策有定力但或兼顾逆周期调节。

【钜鑫资本】20190815今日观察

东兴钢铁郑闵钢 DATE 20190815

  供给收缩不及预期,短期仍看好需求韧性



1长短流程边际成本差收窄,7月钢企利润承压:铁矿石价格受淡水河谷事件影响大幅上涨,长流程钢厂的边际成本持续提高。边际成本差异收窄导致供给弹性较大的电炉在需求疲软和钢价走弱时并未立即减产,同时在需求季节性转弱的背景下钢材库存持续积累,是本轮钢价和利润大幅下挫的核心原因。

2、地产投资韧性尚在高周转下短期需求无忧:尽管7月房屋新开工面积单月增速有所放缓,施工面积的增速提升对用钢需求仍有较强的支撑。在高周转的背景下,开发商普遍压缩了施工端的周期,导致需求强度并不弱于开工初期,根据测算,房屋新开工后10个月内仍然有较强的需求韧性,“金九银十”行情仍然值得期待。

3、投资建议:重点推荐三钢闽光、华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、方大特钢等。


【钜鑫资本】20190815今日观察

【东吴电力设备】曾朵红 DATE 20190815

  通威股份(600438.SH):价格底部,旺季在即


1、旺季即将来临,价格有望反弹:上半年受政策延宕影响,国内需求未如期启动,多晶硅、单晶PERC今年Q2、Q3陆续产能释放,短期供需失配,造成当前时点产业链价格相对疲软。认为目前来看,硅料、电池价格都在底部,随着国内市场即将陆续启动,有望迎来反弹。

2、费用率稳定,现金流改善:公司2019Q2期间费用同比增长38.08%至10.33亿元,期间费用率上升0.04个百分点至10.37%。2019Q2经营活动现金流量净流入8.01亿元,同比增长348.41%;销售商品取得现金72.71亿元。期末预收款项15.36亿元,同比下降2.36%。期末应收账款15.61亿元,同比增长42.73%。

3、投资建议:预计19-21年EPS为0.81/1.1/1.34元,给予19年20XPE,维持“买入”评级

【钜鑫资本】20190815今日观察

【钜鑫资本】20190815今日观察


联系我们

地址:深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场1期
邮箱:zheyin@zheyincm.com
电话:0755-82550265
Copyright ©2018 - 2021 钜鑫(杭州)资本管理有限公司
犀牛云提供企业云服务