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【钜鑫资本】20190808今日观察

日期: 2019-08-08
浏览次数: 20

【钜鑫资本】20190808今日观察

【钜鑫资本】20190808今日观察

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【钜鑫资本】20190808今日观察

【川财策略】邓利军 DATE 20190808

  市场流动性有望改善,短期利好券商


1、转融资交易余额处于低点,费率下降有望提升券商业绩:转融资交易余额自2018年4月最高点1022亿元下降至8月7日的197亿元,降幅超过80%。此次整体下调转融资业务费率,有利于合法合规资金流入市场,参与投资,从而提高资本市场的流动性和交易活跃度。券商以更低的费率从证金公司获得资金,一方面其资金成本有所降低,另一方面融资余额可能得以提升,经营业绩有望提高。

2、历史上转融资费率调低对市场整体走势有一定提升作用:证金公司曾于2014年8月15日、2016年3月21日两次调低转融资业务费率,在费率调低当天,上证综指分别上涨0.91%、2.15%。在此之后一个月,上证综指涨幅分别为5.69%、0.59%;调整后一年,上证综指涨幅则分别达到79.71%、10.37%。可以看出,转融资业务费率调低通过提高市场流动性的方式,往往对市场整体有一定的提升作用。

【钜鑫资本】20190808今日观察

【华创汽车】张程航 DATE 20190808

  汇率如何影响汽车行业?



1、汇率波动对汽车行业出口影响大于进口:贬值利好出口,可能抬高进车售价,但对整车成本(进口件)影响小。出口主要影响零部件,出口占行业总营收4%-6%,7-8成为零部件,3成零部件上市公司境外营收占比超30%;进口主要影响平行进口经销,6成进口为乘用车、4成为零部件。¥/$每贬值0.1,50万人民币进口车型价格提升8千元/1.4%,平行进口经销商潜在受影响,厂商进口经销商不受影响,主要受影响的进口经销商为国机汽车。

2、行业7月平稳,季节性旺季将至,近期调整增强安全边际:乘用车市场8月末至9月将迎来传统旺季、国五促销透支效应逐渐减弱和2018年基数进一步下降,量价关系上,行业及上市公司业绩可能逐步进入数据右侧,中期配置价值正在显现。近期潜在利空因素主要为上市公司中报,以及汇率波动对市场情绪的影响

3、投资建议:乘用车建议关注长安汽车、上汽集团,零部件建议关注华域汽车、均胜电子等。


【钜鑫资本】20190808今日观察

【东吴基础化工】柴沁虎 DATE 20190808

  华鲁恒升(600426.SH):二季度业绩超预期,抗周期性优势凸显


1、煤化工领域优质白马,产品呈多元化发展:公司打造了洁净煤气化、羰基合成、“一头多线”柔性多联产等多个产业和技术平台,多元化布局产品结构,依托公司低价合成气成本,开发了合成氨系列、甲醇系列产品,还向外拓展了己二酸、多元醇、乙二醇等产品线,产品布局丰富多元。

2、二季度归母净利环比增长3.9%,抗周期性优势凸显:公司主要产品包括肥料、有机胺、己二酸、醋酸、多元醇,销量环比变化分别为13%/4%/-5%/3%/-10%。尿素、DMF、己二酸、醋酸、乙二醇的Q2均价环比为0.00%、-2.94%、1.05%、-14.92%、-12.30%。公司在多数产品价格环比下跌情况下,还能实现二季度业绩的环比增长,再次彰显了公司出色的降本增效能力。

3、投资建议:预计2019-2021年归母净利润为24.73/27.64/30.2亿元,对应PE为10/9/8X,维持“买入”评级。

【钜鑫资本】20190808今日观察

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