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【钜鑫资本】20190806今日观察

日期: 2019-08-06
浏览次数: 20

【钜鑫资本】20190806今日观察

【钜鑫资本】20190806今日观察

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【钜鑫资本】20190806今日观察

【海通宏观】姜超 DATE 20190806

  炒房时代渐远,增配金融资产


1、我国居民财富配置的现状:截至2018年末我国居民的总资产规模达465万亿元人民币,大部分配置在实物资产(房地产)。2018年末,我国居民财富中房地产规模约占居民总资产70%,金融资产规模约占30%。金融资产中,存款占一半,保险和银行代客理财分别占14%与13%,其他类型金融资产规模占比偏低,股票资产规模约占6.3%、仅占居民总资产的1.9%。

2、告别全民炒房,增配金融资产:未来我国居民资产中房地产比例仍将趋降。人口红利见顶,住房刚需下滑;经济不再过度依赖地产刺激、房价涨幅回归合理区间。上半年70城二手住宅价格指数仅涨2.2%,远低于其他代表性资产涨幅,居民对地产配置将更加理性。优化资本市场制度可以助力新兴产业,新兴产业发展又带来大量投资机会,给股市长期向好奠定基础,有助于吸引居民增加金融资产配置。

【钜鑫资本】20190806今日观察

【华创食品饮料】方振 DATE 20190806

   白酒估值具备支撑,调味品聚焦中报业绩



1、白酒板块估值具备支撑,存旺季后重启年度估值切换条件:近期板块逐步进入中报披露期,市场关注中报业绩确定性,当前茅台带动价格周期延续,板块基本面预期稳健良好,尤其是高端酒龙头和势头释放良好标的,短期也逐步临近中秋国庆旺季,企业普遍存业绩献礼动力,存在回调后重启年度估值切换条件。

2、短期市场加大对调味品业绩关注,中长期持续推荐调味品龙头:由于调味品板块整体估值水平上半年提升较为明显,目前属合理偏上限水平,部分个股短期业绩低预期引发市场对板块整体担忧。榨菜业绩不及预期更多来自短期渠道节奏的调整,中长期来看,其在细分行业的高定价权依旧突出,集中度提升和规模效应优势仍将延续,估值仍有望保持稳定中枢水平。调味品板块,短期表现的更多是估值水平较高,但多数龙头的业绩稳健性依旧较强。

3、投资建议:核心稳健品种持续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,继续推荐处于势能释放期龙头如古井贡酒、今世缘等


【钜鑫资本】20190806今日观察

【国信建筑】周松 DATE 20190806

  苏交科(300284.SZ):聚焦主业开拓环保,内生外延蓄势谋远


1、设计咨询龙头,首家上市业绩优异实力雄厚:公司前身为江苏省交通科学研究院,2012年成为首家A股上市设计咨询企业。2019年H1实现营收21.09亿元,由于剥离TestAmerica的影响同比增长-29.21%,近三年CAGR达到39.99%;实现归母净利润2.20亿元,同比增长20.32%,近三年CAGR达到26.11%。近三年主营业务工程咨询的营收CAGR达到46.82%,在总收入中的占比从75.59%提升到87.20%。

2、国内业务加快布局,国际业务深化整合:公司已在全国24个省设立分支机构,2018年江苏省外营收增长20.85%,在总收入中占比达到48.32%。海外市场上公司剥离TestAmerica后,又完成对EPTASA的增资,旨在改善其资本结构、补充营运资金,近年来EPTISA逐渐减亏、有望于今年实现盈利。

3、投资建议:预计公司2019-2021年的EPS分别为0.81/0.99/1.21元,对应19年PE14-15倍,维持“买入”评级

【钜鑫资本】20190806今日观察

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