行情走势

各行业行情走势图

【德邦宏观】陆兴元 DATE 20190729

  利润回落，生产疲软

1、上游与制造业疲软拖累工业企业利润增速回升：6月工业企业利润增速回落主要受制造业和上游采矿业拖累。1-6月采矿业实现利润总额2838.60亿元，同比增长4.2%，较上月回落0.5个百分点。制造业实现利润总额24608.30亿元，下降4.1%，降幅与上月持平。6月私营企业增速回落，为3.4%，相比5月15.22%大幅走低。国有及国有控股企业6月同比为-4.88%，好于前值-9.7%。

2、2019年上半年企业利润回落，且生产疲软：6月的生产与利润表现依旧比较疲软，6月的工业增加值改善并没有显著带动工业企业利润的明显回升。我们认为，短期企业利润指标大幅改善的可能性较小。因为我们预计下半年PPI还将维持在0%左右的增速水平，甚至可能向下。受PPI下跌影响，短期企业盈利还将走弱。实体经济仍然需要财政和货币政策来帮助托底，除此之外我们认为，激发制造业自身的活力将更为重要。

【爱建汽车】张志鹏 DATE 20190729

  北汽与戴姆勒加强合作，双方实现交叉持股

1、北汽集团宣布与戴姆勒加强合作，双方实现交叉持股：7月23日，北汽集团宣布与戴姆勒加强合作，北汽持有戴姆勒5%的股份，双方实现实现交叉持股，这将加速提升各自在中国新能源汽车市场的竞争实力，提升北汽新能源汽车产品的质量品质，加快戴姆勒在中国市场的电动化。

2、LG化学投资5000亿韩元，在韩国建设正极材料厂：7月25日，据外媒报道，LG化学同意投资5000亿韩元在韩国建设正极材料新工厂，该工厂将于2020年开工，于2022年末实现电池正极材料的量产。

3、投资建议：动力电池标的宁德时代；正极材料标的当升科技；动力电池标的亿纬锂能。

【华泰休闲服务】梅昕 DATE 20190729

  丸美股份（603983.SH）：国货之光，从眼前开始

1、眼部抗老专家，财务表现靓丽：公司拥有丸美/春纪/恋火三个化妆品牌，18年市占率0.55%，国货中排名12位。公司18年收入15.76亿/+16.52%，其中电商渠道收入占比41.77%，增速35.10%，带动整体增长加速。主品牌丸美收入占比85%，定位中高端，16-18年毛利率稳定在67%-69%，盈利能力较强。伴随电视广告投放减少，16年以来公司销售费用率下降，费用管控能力较强。运营管理方面采取先款后货的经销模式，存货周转天数呈下降趋势，经营性现金流充裕。

2、美妆需求进阶，国货品牌崛起：2018年我国化妆品市场规模4102亿元/+12.29%。18年中高端市场占据30%左右的市场份额，销售规模同比增28.08%，远高于大众市场6.95%的增速。伴随消费者需求升级，抗衰老等功效护肤需求增加。18年我国眼霜线上销售额28.26亿/+39.52%，有望持续景气。国货在大众护肤品市场优势显现，在中高端、彩妆等市场竞争力仍有待提升。

3、投资建议：预计公司2019-2021年EPS分别为1.2/1.41/1.71元，对应2019年PE为31-33X，首次覆盖，给予“买入”评级。