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【钜鑫资本】20190725今日观察

日期: 2019-07-25
浏览次数: 17

【钜鑫资本】20190725今日观察

【钜鑫资本】20190725今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20190725今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190725今日观察

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【中原宏观】王哲 DATE 20190725

  减税降费激发活力,呵护经济平稳运行


1、二季度经济平稳收官:7月15日统计局公布上半年经济数据显示,二季度GDP增6.2%(一季度6.4%),上半年增6.3%。宏观经济稳中有降,减税降费力度增大。上半年全国累计新增减税降费11709亿元,其中减税10387亿元;增值税改革减税4369亿元,个人所得税两步改革叠加减税3077亿元。

2、预计下半年经济运行整体平稳:上半年经济增速6.3%,距政府工作报告制定的2019年经济增长6%的底线尚有空间。从6月-7月的经济数据和高频数据看,没有预想那样悲观,增速下行是新常态,关键看结构和质量,2019年棋到中局运行依然平稳,叠加减税降费等政策对冲,预计下半年中国经济增速在6.2%的水平。

【钜鑫资本】20190725今日观察

【招商交通运输】苏宝亮 DATE 20190725

   进击中的中国机场免税


1、消费升级+海外回流,国内免税市场仍有2倍空间:当前全球免税发展稳健,亚太地区越来越成为免税发展的核心驱动力。中国免税消费起步较晚但发展较快,随着年轻一代的香化消费升级+海外免税消费逐渐回流,预测(中性假设)2019-2022年海外回流增量分别为156/214/282/362亿元,合计国内免税体量分别为610/736/878/1029亿元。

2、对标国际成熟机场,国内机场的免税发展仍有潜力:从全球来看,机场渠道仍占免税销售的主导,而免税零售又是机场最具价值的非航业务。与巴黎机场对比,国内龙头上海机场在国际旅客吞吐量、免税经营面积、免税营业额、免税客单价等多方面仍有明显差距。当前国内三大机场迎来免税扣点的大提升,未来免税将迅速放量,预测上海机场未来7年免税收入将超500亿元,白云机场、深圳机场未来6年免税收入分别为64、12亿元。

3、投资建议:受益于国内消费升级和国外免税消费回流,中国免税市场仍有至少两倍空间。重点推荐上海机场。上海机场是亚太核心枢纽,商业模式有垄断属性,从航空城迈向免税商业城,中期至少看2000亿市值;白云机场、深圳机场免税处于快速放量阶段,中长期DCF估值分别看向600、220亿元。

【钜鑫资本】20190725今日观察

【华泰通信】王林 DATE 20190725

  海能达(002583.SZ):中标智慧城管项目,新业务再落地


1、项目中标夯实公司新业务发展基础:本次中标项目为深圳市智慧城管信息化项目硬件设备招标,应用领域是以城市管理为代表的泛执法领域,项目中采用的硬件产品是以PoC、自组网等为代表的公司新产品。本次项目落地有助于形成良好样板点,未来有望向国内外推广,夯实公司新业务发展基础

2、中报业绩预告展现公司管理成效持续显现:公司已发布19年上半年业绩预告,上半年预计实现归母净利润2000~3000万,同比增长154%~282%;其中预计Q2实现归母净利润1.20~1.30亿,同比增长7.16%~16.10%。公司上半年整合协同效应显现驱动海外业务持续拓展,精细化运营驱动费用管控成效持续显现,并有望带动现金流持续改善。

3、投资建议:预计公司2019-2021年EPS分别为0.39/0.59/0.74元,维持目标价11.31~11.70元,维持“买入”评级

【钜鑫资本】20190725今日观察

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