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【钜鑫资本】20190718今日观察

日期: 2019-07-18
浏览次数: 23

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

行情走势

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

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【华金宏观】谭志勇 DATE 20190718

  减税效果显著,赤字压力较大


1、上半年减税效果显著:6月税收收入累计同比0.90%,较去年同期的14.43%大幅降低;国内增值税累计同比5.90%,较前值下降0.90个百分点,远低于去年同期的16.61%,个人所得税累计同比-30.60%,较前值收窄0.1个百分点,远低于去年同期的20.34%。

2、财政支出进一步放缓,赤字压力较大:全国一般公共预算支出累计同比10.7%,较前值下降1.8个百分点。虽然财政支出节奏进一步放缓,6月财政支出完成度52.5%已落后2017和2018年同期,但从赤字角度看,6月累计赤字1.569万亿元,高于去年同期的0.726万亿元,赤字压力较大,赤字快速扩大的原因为财政收入累计同比3.37%,远低于去年同期的10.63%。

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【华泰公用事业】王玮嘉 DATE 20190718

  火电增速转正,原煤供给增长大幅超过火电


1、6月电力生产加快,火电增速由负转正:受全国各地气温逐步升高等因素影响,6月份全国电力生产增速加快,全国发电量达5834亿千瓦时,同比增长2.8%,增速比上月加快2.6pct,火电发电量同比增长0.1%,增速由负转正。

2、原煤生产加快,煤价持续走低:6月原煤产量3.3亿吨,同比增长10.4%,增速比上月加快6.9pct;截至6月底,秦皇岛Q5500/Q5000/Q4500煤炭综合交易价格为580/513/457元/吨,较5月底分别下跌8/2/2元/吨,6月全国电煤价格指数为499元/吨,同比下滑6.9%。原煤供给增速与火电产量增速差持续拉大,6月原煤供给增速与火电产量增速差为11pct,较去年同期增速差扩大19pct。

3、投资建议:继续坚定推荐火电,首推内蒙华电/京能电力/长源电力/华能国际,另推荐皖能电力、建投能源,建议关注浙能电力

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【天风机械】邹润芳 DATE 20190718

三一重工(600031.SH):中报预告超预期,制造龙头竞争力全面提升


1、核心产品市占率全面提升,大挖份额提升及出口表现尤为亮眼:H1三一挖掘机销量34,995台,同比+32.1%,市占率25.5%,较18年增加2.4pct,结构上大挖、中挖、小挖分别同比+38%、28%和32.6%,分别高于行业内销增速32.2pct、18.5pct和17.5pct,销量结构改善带动毛利率提高;1-4月三一汽车起重机销量4380台,同比+118%,市占率24.9%,较18年提升2.6pct,居行业第三;履带起重机销量422台,同比+114.2%,市占率46.6%,较18年提升10.8pct,居行业首位。

2、工程机械景气度贯穿全年,政策催化有望加码:专项债允许纳入重大项目资本金增加基建投资弹性,全年基建投资增速有望达恢复至5%以上,节奏上是前低后高,有力支撑挖掘机销量;房企融资收紧,预计H2房地产投资增速继续回落,但结构上强施工弱开工,后周期起重机和混凝土机械需求旺盛;中下旬的中央政治局会议上,财政政策有望再次加码基建,珍惜政策催化前的窗口期。

3、投资建议:预计公司2019-2021年公司归母净利润分别为111.5/134/148.6亿元,对应2019年PE为10X维持买入评级。

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

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