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【钜鑫资本】20190708今日观察

日期: 2019-07-08
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【钜鑫资本】20190708今日观察

【钜鑫资本】20190708今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20190708今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190708今日观察

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【海通宏观】 姜超  DATE 20190708

6月外储续升,流动性合理充裕——19年6月外储数据点评


1、汇率短期稳定:6月以来美联储降息预期持续升温,美元指数震荡下行,人民币小幅升值。6月底G20峰会上,中美双方同意重启两国经贸磋商,美国也表示不再针对剩下出口产品加征关税,中美贸易摩擦避免进一步升温,有利 于人民币短期企稳。目前我国金融对外开放力度持续加大,而汇率稳定是吸引外资参与金融市场的重要前提,预计未来人民币将维持在合理区间。

2、流动性合理充裕:6月美国非农数据远超市场预期,意味着7月降息概率可能下降,但多方数据显示美国经济有所放缓,同时多国央行启动降息,我国货币政策外部压力较小。为了缓解包商银行事件导致的流动性分层,6月央行持续大量投放导致月末市场流动性出现超预期宽松。近期央行通过暂停操作回 笼货币反映央行无意维持过于宽松的状态,但考虑目前经济仅底部企稳,通胀 压力有限,我们预计未来流动性仍将保持合理充裕。

【钜鑫资本】20190708今日观察

【中信石油化工】黄莉莉  DATE 20190708

   石化行业盈利分化,中期油服工程景气向上


1、行业盈利能力分化:预计石化行业19H1毛利率18.0%,同比下降1.4pcts,延续16年以来下降趋势;其中Q2毛利率18.4%,同比下降0.8pcts。2019Q2勘探开发与生产、天然气、炼油化工、油田服务工程、化纤板块毛利率分别为23%/30%/16%/10%/13%,同比增长0.2%/-0.2%/-2.4%/2.9%/-3.9%。预计勘探开发保持小幅增长;炼油化工板块利润率趋势性向下;油服工程持续复苏;化纤板块在Q1受到中美贸易争端影响调整后,Q2盈利环比提升明显。

2、行业整体景气向下,油服工程、化纤板块保持较快增长:由于国内炼化行业供给增加而需求相对疲软,拖累行业上半年业绩整体下滑。但受益于行业景气底部回暖及中美贸易预期转好等因素,油服工程和化纤板块上半年料将保持较快增长,预计2019H1收入同比29%、43%,归母净利润同比29130%(基数低)、13%。

3、投资建议:推荐中国石化、恒力石化、桐昆股份、中油工程、,关注荣盛石化、恒逸石化、新凤鸣、中海油田服务(H)等。

【钜鑫资本】20190708今日观察

【东吴房地产】 齐东 DATE 20190708

金地集团(600383.SH):销售增长靓眼,投资趋于稳健


1、布局一二线城市优质标的,销售彰显韧性:在三四线城市成交表现平平背景下,公司专注一二线核心城市布局,销售韧性强。从累计数据看,2019年上半年公司累计实现签约面积428.0万平方米,同比增长13.97%;签约金额855.7亿元,同比增长35.68%;已实现全年1900亿元销售目标的45%,预计下半年随着推盘节奏的加快,公司能大概率完成全年销售目标。

2、投资稳健,楼面均价维持低位:楼面均价仅4923元/平米,占销售均价的25%,有效保障未来毛利水平。公司上半年累计拿地成本397亿元,同比减少17%;新增项目建筑面积552万平米,同比增长181%,累计拿地金额占销售金额的46%;公司上半年加大对二线城市的资源布局,在一线、二线、三线拿地成本占比分别为6%、76%、18%,推动楼面均价有下滑趋势。

3、投资建议:预计公司2019-2021年EPS为2.26/2.80/3.34元,对应19年PE为5.61x;维持“买入”评级

【钜鑫资本】20190708今日观察

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