行情走势

各行业行情走势图

【招银国际宏观】 谭卓  DATE 20190704

  静水流深，峰回路转

1、静水流深，或跃在渊：基准情形下，预计2019年中国GDP增长6.3%。百年变局的冲击将会在明年凸显，稳增长压力较大，但仍有支撑因素：房地产尚有空间，消费稳固向好。当前杠杆空间已十分有限，因此政策需前后平衡：一方面，需要为明年预留空间，下半年不宜大幅发力；另一方面，需求侧管理不会重走老路，供给侧改革继续深入才能使经济“坐看云起”。

2、松紧有度，峰回路转：平衡“稳增长与调结构”依然是宏观政策的主要目标。财政政策将继续发力、托底经济。预计下半年财政可盘活资金3500亿元，专项债可撬动基建投资8000亿元。货币政策灵活适度、相机抉择，在保持信用稳定的基础上，持续优化金融供给结构，通过利率并轨等方式，降低企业融资成本。

【财富纺织服装】刘丛丛  DATE 20190704

 板块表现偏弱，内外消费回暖情况仍需观察

1、板块跑输大盘，消费类板块中表现居后：6月，SW纺织服装微跌0.02%，跑输全A、沪深300以及中小企业板指数，在申万28个板块中位列第23位、排名环比下降9位，消费类板块中表现居后。板块内个股涨跌幅中位值为-0.95%，表现弱于全A。6月末板块整体法估值为18.4倍左右，相对全A溢价24.95%，中位法估值为26.1倍左右，相对全A折价19.06%；3级子板块中，女装、其他纺织子板块估值环比回升明显。

2、化工化纤产品价格提振，内外消费数据有所回暖：原材料方面，内棉价格企稳且略有上涨，国际棉价整体呈现波动态势，内外棉价差收敛，内棉性价比有所提升。受地缘政治因素影响，国际原油价格提振，化工化纤产品价格亦受到传导影响。消费方面，内部社零以及纺服消费增长加速，纺服重点商品出口增速亦好于前几个月，整体而言，消费数据有所回暖。

3、投资建议：维持行业“同步大市”评级。重点公司：开润股份、海澜之家、地素时尚、梦洁股份、汇结股份、航民股份等。

【申万宏源计算机】 刘洋 DATE 20190704

 东方财富（300059.SZ）：从经纪业务迈向财富管理

1、强大平台导流能力助理基金业务发展：截至2018年12月31日，公司共上线128家公募基金管理人6470只基金产品，基金销售额为5251亿元，同比增长27.34%，其中“活期宝”共计实现申购交易1607万笔，销售额为3287亿元。公司2019一季报披露，旗下天天基金网实现日均页面浏览量为414.72万，其中交易日日均页面浏览量达到581.98万，非交易日日均页面浏览量为111.56万，预计公司能够通过天天基金网实现客户转化。

2、对标美国嘉信理财，打造互联网综合金融服务平台：东方财富的发展路径与嘉信类似，目前正处于向全面的金融服务商跃升的阶段。公司手握多张金融牌照，使其日均覆盖人数超过1000万的垂直流量变现的ARPU值提升逻辑更加明确。另一方面，FinTech技术在金融领域的渗透，使得金融服务的边界迅速延展，服务长尾客户已经成为可能。

3、投资建议：预计公司2019-2021年净利润分别为15.27/19.24/24.89亿元，维持增持评级。