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【钜鑫资本】20190620今日观察

日期: 2019-06-20
浏览次数: 22


【钜鑫资本】20190620今日观察

【钜鑫资本】20190620今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20190620今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190620今日观察

【钜鑫资本】20190620今日观察

【中信建投宏观】 黄文涛  DATE 20190620

降息大概率提前至7月,美联储激进原因何在


1、不确定性增加,美联储将提前降息来应对:不确定性主要来自于全球经济下行的风险,以及 贸易谈判的重大不确定性。美国商业与农业部门高度担忧贸易的不确定性,这种担忧可能导致信心继续下降,对金融市场的风险偏好带来不利影响,并可能对经济展望偏负面。因此美联储认为采取宽松政策的理由正在增强,在声明中强调将采取适当行动来应对,并删去保持耐心的措辞。

2、向市场和特朗普妥协是美联储降息提前的重要原因:历史上,降息周期一般都是在劳动力市场出现拐点,或美股大幅调整后才开始的。但当前美国劳动力市场仍然稳健,美股距离历史新高不足1%,中美贸易谈判积极信号已经出现。在这种背景下,美联储仍释放将很快降息的信号,这也是相对提前的。认为降息预期的提前首先是吸取了去年12月加息造成市场波动的教训,另一方面也与特朗普的政治压力有关。

【钜鑫资本】20190620今日观察【东北医药】马云涛  DATE 20190620

  医改政策全面推进,零售药店欣欣向荣


1、内生、外延和税改助力行业增长提速:进入2019年,各大药店业绩增长明显提速,2019Q1收入、归母净利润和扣非后净利润分别同比增长31.1%、30.6%和29.4%,老店内生增长加速,且后续增值税降税、小规模纳税人转换、并购速度恢复等有望继续增厚业绩,预计2019年全年药店业绩增长加速的趋势有望持续。

2、行业ROE短期下行,长期提升空间巨大:零售药店行业 ROE 的变化主要归咎于毛利率、费用率、经营模式、扩张情况和融资方式等因素相互间的博弈,因快速扩张和股权融资规模加大,目前大型药店ROE持续降低,对比美国药店,成熟阶段ROE在20%以上,我国药店ROE未来提升空间巨大。

3、投资建议:处方外流等政策为零售药店带来增量空间和集中度的快速提升,增值税降税以及小规模纳税人等政策进一步带来业绩增厚,零售药店进入内生和外延快速发展的新阶段。推荐大参林,建议关注益丰药房、一心堂、老百姓

【钜鑫资本】20190620今日观察东北轻工制造唐凯 DATE 20190620

 中顺洁柔002511.SZ积水成渊,蛟龙生焉


1、商消向线上平台化发展,蓝海市场有望贡献新动能:商消市场空间广阔,预计21年将达到300亿元。商消采购向线上平台化发展,大品牌有望优先受益。公司的商消渠道盈利能力强,发展迅速,占比从13年的1.97%提升至18年的5%,商消渠道有望提供发展新动能。

2、纸浆价格下行+增值税减税,增厚公司业绩:阔叶浆和针叶浆的价格分别从18Q4的890和920美元\/吨下降至目前的720和730美元\/吨,分别下降19.10%和20.65%,预计纸浆价格将持续下行,释放业绩弹性。增值税下降3%,净利率预计提升1.65%。全国多区域产能配套有望降低运输费用率,多轮驱动助推公司利润提升。

3、投资建议:预计公司2019-2021年归母净利润分别为5.70亿元、7.42亿元、9.29亿元,EPS分别为 0.44元、0.57 元、0.71元。对应 PE 分别为 26X、20X、16X。维持“买入”评级

【钜鑫资本】20190620今日观察

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