新闻资讯 Investment idea
新闻资讯 Recruitment

联系我们Contact Us

钜鑫(杭州)资本管理有限公司 地 址:深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场1期27楼2710 邮 箱:zheyin@zheyincm.com 销售热线:0755-82550265 传 真::0755-82552465
微信 关注我们
扫描微信
NEWS 新闻资讯

【钜鑫资本】20191111今日观察

日期: 2019-11-11
浏览次数: 17

【钜鑫资本】20191111今日观察

【钜鑫资本】20191111今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20191111今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20191111今日观察

【钜鑫资本】20191111今日观察

【民生证券】解运亮 DATE 20191111

为什么我们认为猪肉权重难以下降

1、本轮CPI上行主要由猪肉涨价引起:猪肉涨价主要是非洲猪瘟和环保政策一刀切的结果。生猪出栏是预测猪肉价格反向同步指标,生猪存栏是预测猪肉价格反向领先指标。经测算,生猪存栏量同比每下降1个百分点,远期猪肉价格同比将上升4个百分点,市场投机和炒作因素会加快猪肉调整速度。受今年猪肉价格先低后高影响,明年猪肉CPI可能呈现先高后低的走势。

2、链式拉氏方法决定了2020年猪肉权重不具备下降基础:根据统计局链式拉氏的计算方法,猪肉同比CPI权重由去年同期猪肉开支占总消费比重来确定,猪肉环比CPI权重由上个月猪肉开支占总消费比重来确定。而猪肉开支占总消费比重与猪肉价格和猪肉消费量有关,因此,在猪肉消费量稳定的时期,猪肉CPI权重主要考虑基期猪肉价格变动情况。因此,猪肉权重不可随意调整,而是一个严肃的技术问题。

【钜鑫资本】20191111今日观察

【华泰农林牧渔】杨天明 DATE 20191111

 农产品对CPI的影响分析


1、猪肉:价格冲高,成为CPI主要推动力,年末涨价主线已现:非洲猪瘟疫情造成我国生猪产能深度去化,当前能繁母猪存栏的绝对低位决定了未来一年内猪肉供给短缺,价格有望进一步上行。综合考虑产能和消费情况,春节期间和20年7-8月将大概率为猪价高点。预计2019年11月-2020年1月,生猪价格高位有望突破50元/公斤,我们测算猪肉将拉动CPI增幅为4.51%。由于产能大幅下降,猪肉造成的CPI压力大概率会一直持续到明年6月。猪价冲高叠加年节消费,以及其他肉类蛋白价格受猪肉带动,将塑造年末涨价行情,对CPI造成压力。

2、其他肉蛋白:价格处于上涨态势,对CPI影响小于猪肉:我们认为,其他肉蛋白农产品包括鸡肉、水产等价格于年前都将维持上涨态势,对CPI的正贡献逐步拉大。当前价格上涨主要是替代猪肉和年节消费的逻辑,年后猪价大概率维持高位,如果猪肉价格持续冲高,鸡肉、水产等对CPI的拉动仍将持续。

3、投资建议:推荐龙头公司牧原股份(产能扩张迅速,出栏量高弹性)、温氏股份(猪鸡双主业)、天康生物。


【钜鑫资本】20191111今日观察

【中银国际汽车】魏敏 DATE 20191111

 长安汽车(000625.SZ):自主销量表现亮眼,业绩有望持续改善

1、自主品牌新品表现亮眼,盈利能力提升:受益于车型结构提升与大力降本,自主品牌Q3毛利率提升至18.8%,环比改善明显,实现扭亏为盈。2019年底CS55中期改款、2020上半年逸动中改款、全新CS65将上市,随着车型结构改善,自主品牌盈利能力将持续提升。

2、长安福特新品即将密集上市,业绩有望迎来拐点:2019年底或2020年初全新ESCAPE与林肯国产化首款车型Corsair上市,2020年福特探险者、林肯飞行家、2021年蒙迪欧换代、林肯航海家国产化车型也将推出。预计随着长安福特新车陆续上市,有望实现扭亏为盈,利润重回高增长轨道。

3、投资建议:预计19-21年归母净利润为-10.8/30.2/52.8亿元,对应PE为-36/13/7X,维持“买入”评级。

【钜鑫资本】20191111今日观察

【钜鑫资本】20191111今日观察

地址:深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场1期27楼2710
电话: 86 0755-82550265
传真: 86 0755-82552465
邮箱:zheyin@zheyincm.com
  • 公众号二维码
    公众号二维码
    公众号二维码
Copyright ©2018 - 2021 钜鑫(杭州)资本管理有限公司
犀牛云提供企业云服务