行情走势

各行业行情走势图

【新时代宏观】 潘向东  DATE 20190626

 下半年积极财政仍将继续发力

1、财政支出前倾，加力提效显现：2019年前五个月我国财政无论是支出力度还是支出速度均快于往年同期水平，财政扩张节奏呈现明显的前倾趋势。前5个月我国支出节奏较去年进度出现明显加快，完成全年预算的40%，同比增长12.5%，高于过去五年的平均水平。财政支出超预期的贡献主要来自于一季度。一季度我国一般公共预算支出累计同比增速达到15%的高位，基建中交通运输类支出同比增长47.4%，远远高于财政支出的整体增速。可见，基建投入依然是财政支出的主要方向。

2、下半年财政重点在优化支出结构：下半年财政支出从数量上将会回归正常状态，重点在于优化财政支出结构。除了基建外，节能环保和教育、科技也是未来财政支出的发力点，有利于优化我国的财政支出结构， 提高财政支出效率，尤其是加大社会保障功能的财政支出，有助于推动减税降费落到实处。

 【万联有色】宋江波  DATE 20190626

   黄金是主旋律，稀贵小金属迎投资机会

1、国际局势利好金价上行，相关个股有望持续受益：全球经济疲软；中美贸易摩擦加剧，联美欧、美墨贸易摩擦仍存不稳定因素；美国制造业PMI持续下滑，引发市场对美国经济的担忧，美元指数走弱，美国对伊朗制裁实施以来中东地区局势紧张。一些列因素共振，万使得黄金的避险功能和投资价值凸显，金价进入上行通道，未来相关个股有望持续受益，建议重点关注。

2、重稀土供应短缺，未来仍有上行空间：中国关闭腾冲海关，彻底停止从缅甸进口稀土，国内重稀土储量下降明显，引发市场对于重稀土供应的担忧，同时上游供货商惜售，中美贸易摩擦加剧的背景下，稀土的战略价值又同时出现，共同推升稀土价格上涨，重稀土价格迅速攀升，轻稀土价格底部企稳。由于前期稀土永磁板块涨幅较高，短期可以关注回调介入机会。

3、投资建议：随着大宗商品的反弹，券有色板块正在受到资金的青睐，后市仍然持积极态度，涉及高端制造，基本面向好且存在低估值的公司未来有望厚积薄发。

【东方中小市值】 何婧雯 DATE 20190626

  闻泰科技（600745.SH）：收购安世半导体获批，重组进入收获期

1、收购安世方案已获批文，重组进入实施阶段：公司本次重组方案虽然复杂程度高而整体进程较为顺利，2018年4月闻泰牵头的联合体共同获得安世33.66%份额，实现对安世的控制，随后在12月公告重组预案，拟收购安世半导体79.98%股权，6月6日，收购方案获证监会有条件通过，6月26日公司正式收到证监会批文，重组即将实施。

2、协同安世加速增长：闻泰和安世处于产业链上下游，安世的核心产品在全球处于领先，而踪闻泰在下游智能终端的研发和集成方面具备全球领先技术，双方通过本次重组可实现资源互换，在市场开拓、技术创新和业务等多个层面产生协同效应。

3、投资建议：预计公司2019-2021年净利润为6.30/8.65/11.78亿元，对应19年PE为50x；维持“买入”评级。