每日行情走势

各行各业行情走势图

【华鑫策略】严凯文 DATE 20190531

 短期转为谨慎

1、弱反弹周期或已坐实：从目前的行请来看，当下的反弹周期高概率已经坐实为弱反弹周期，从开始的量能缺失，再到当下的量价背离，A股本轮的弱反弹周期，或已经正式进入到强弩之末。所以我们认为虽然指数新低之后，技术层面支持指数走出一个反弹周期，但在反弹周期中反弹的动能缺失，也将意味着反弹的时间与空间上将有所“打折”，难以形成趋势性的翻转，大概率还是将在箱体2950-2830点区间之内运行。

未来以防守为主：从目前来看，指数已经有了拐头的趋势，虽然不至于立马出现趋势性大跌，但指数已经显性转弱，对于风险偏好较低的投资者而言，未来一阶段防守为主。

【光大零售】唐佳睿  DATE 20190531  

 消费回暖，关注渠道变革下的投资机会

1、预计2019年后三季度可选消费复苏力度显著增强：受益于降税利好逐步显现、低基数等因素，预计2019年后三个季度消费复苏力度将显著增强，其中百货、黄金珠宝是首选投资领域，地产销售复苏也将带来后周期家电家具品类销售的复苏。此外超市受益于CPI抬头和猪价上行趋势。

2、渠道变革如火如荼，子行业各有侧重：随着零售新业态的不断成长发酵，注意到一些变化：百货业态开始更积极拥抱数字化转型，众多门店不惜牺牲短期营收进行闭店改造；超市进入新业态2.0时代，投资者仍应关注盈利能力。家电3C连锁业态聚焦渠道下沉，积极布局低线市场。

3、国企改革仍为全年重要主线：2019年国企改革依然是零售行业的重要主线之一，纳入国务院“双百行动”名单的公司，以及隶属上海、北京地方国资委的企业均具备国企改革潜力。

4、投资建议：推荐受益于消费复苏力度增强，门店扩张加速的天虹股份；渠道拓展维持高速，激励机制不断完善的周大生；受益于避险需求增长，国企改革有序推进的老凤祥。

【申万宏源教育】黄哲 DATE 20190531

 宇华教育（6169.HK）：内生增长依旧稳健

1、更加注重高等教育：管理层计划通过收购和改善现有学校的运营进一步扩张其高等教育业务。公司预计，在扣除少数股东权益后，湖南涉外经济学院（HEIU）将在19财年中贡献1.4亿元人民币利润。通过裁减冗余员工人数并加快招生来提高学校的使用率，预测泰国学校的运营效率将会提高，从而获得经营杠杆。

2、内生增长：管理层预计随着入学人数和学费持续增加以及经营杠杆进一步改善，未来三年现有学校的利润复合年均增长率将达到约18％。公司的目标是未来三年入学率复合年增长率为约5％，学费复合年增长率为约5-8％。因此，管理层预计运营效率将继续提高。预计营业利润率将从18财年的48％扩大至约21财年的58％。

3、投资建议：维持19至22财年摊薄每股盈利预测分别为0.22、0.27、0.31元人民币。维持目标价7.50港币不变，对应132.2％的上涨空间，维持买入评级。