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新闻标题:【钜鑫资本】2019年8月金股推荐
发布时间: 2019-08-01
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【钜鑫资本】2019年8月金股推荐

1.农林牧渔-安琪酵母(600298)

推荐分析师:国信证券陈梦瑶

推荐逻辑:酵母业全球龙头,长期探索酵母生物技术优势,形成多品类良性发展,需求空间大、产能稳改善、成本维持低位、提价预期强贡献业绩增量。


2.化工-巨化股份(600160)

推荐分析师:东兴证券化工团队

推荐逻辑:公司是氟化工行业的龙头企业,氟化工规模较大,且产业链完善;氯碱板块特色明显,氯碱平衡水平、氯碱装置运行率处国内前列。 


3.汽车-上汽集团(600104)

推荐分析师:安信证券袁伟

推荐逻辑:行业或将缓慢复苏,边缘产能逐渐退出,行业产能利用率料将提升,折扣将逐步收回,公司盈利有望逐季提升。 


4.纺织服装-比音勒芬(002832)

推荐分析师天风证券纺织服装团队

推荐逻辑:盈利能力强的基础是产品定位和加价倍率;毛利空间大+奥莱店存货消化能力强导致存货减值压力小 


5.商业贸易-天虹股份(002419)

推荐分析师:招商证券宁浮洁 

推荐逻辑:数字化+体验式+优化供应链三步转型构建经营壁垒,BC端用户两头抓增创收,优秀的高层管理与优质现金流量表提供安全边际。


6.传媒-长江传媒(600757)

推荐分析师:招商证券顾佳

推荐逻辑:公司顺应“聚焦出版、发行主业”的战略,19Q1实现归母净利润2.38亿元,同增33.2%,主营出版发行业绩表现良好的同时,主动进行业务结构调整压缩了大宗贸易业务。 


7.建筑装饰-安徽水利(600502)

推荐分析师:安信苏多永,拥有卖方、买方、政府机构研究经

推荐逻辑:公司国企改革仍有空间,一建、二建和安建保理有望注入公司;公司工程业务持续优化;员工持股即将解禁,公司业绩释放和股价诉求强。


8.电气设备-正泰电器(601877)

推荐分析师:光大证券电气设备团队

推荐逻辑:加强海外业务渠道布局、通过经销商协同拓展国内直销业务;积极拓展海外EPC项目。


9.休闲服务-宋城演艺(300144)

推荐分析师:国信证券曾光,2017/2016年新财富第三名

推荐逻辑:今年预计公司主业稳健,下半年随着三亚二号剧院7月底上线和年底杭州三号剧院上线,未来存量项目增速有望提升;公司2020-2022年新项目落地有望带来业绩持续增长,中线业绩增长确定性较强,商业模式较有支撑。


10.化工-三美股份(603379)

推荐分析师:西南证券化工团队

推荐逻辑:三代制冷剂周期底部,公司逆势扩张,未来有望享受景气反转红利;进军高纯电子氢氟酸 。

【钜鑫资本】2019年8月金股推荐

【钜鑫资本】2019年8月金股推荐


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新闻标题:【钜鑫资本】20190801今日观察
发布时间: 2019-08-27
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【钜鑫资本】20190801今日观察

【钜鑫资本】20190801今日观察

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【钜鑫资本】20190801今日观察

【钜鑫资本】20190801今日观察

【华鑫宏观】曹愻川 DATE 20190801

  美联储预防式降息,对国内市场影响有限


1、降息不是无奈之举:此次美联储降息不是过往经济衰退中的无奈之举,而是预防性举动。并不认为美联储就此进入降息周期,从历史上看,美联储进入降息周期均在经济衰退周期开始之后,目前从美国就业率及通胀水平看,均保持在较好的水平,此次降息更多是为了美国经济更好发展。从降息之后美元资产走势也不难看出,此次降息的宽松意味并不太强,鲍威尔的表述也偏中性,且相对于欧洲及部分新兴经济体来说,美国经济明显表现更优,率先降息或更体现了预防经济陷入停滞的态度。

2、美联储降息对国内资产影响有限:目前国内大类资产走势已较为清晰,A股受经济基本面因素影响,估计仍将延续震荡走势,美元资产在短期内仍将保持较为强势的姿态,外资大幅流入可能性不大。目前的利率水平再下台阶的可能性并不大,由于利率双轨制客观存在,即便央行跟随联储降息,对货币市场利率影响有限,债券价格上行空间不大。

【钜鑫资本】20190801今日观察

【银河建筑】龙天光 DATE 20190801

  摒弃地产刺激,基建重要性有望提升



1、流动性有望维持合理充裕,货币政策趋于乐观:2019年1-6月,M1当月同比增长4.4%,增速环比提高1.0pct。M2当月同比增长8.5%。M1增速回升,M2增速企稳,增速有望触底回升。产业债信用利差有所收窄。2019年7月17日,全体产业债信用利差为96.48BP,较年初收窄约39.48BP。美联储6月停止加息,中国、俄罗斯、印度等国家均有一定的降息或降准,全球货币政策整体偏鸽派,利率趋于下行。

2、不将房地产作为短期刺激经济的手段,基建地位提升:基建细分领域铁路增速持续回升,生态环保投资持续高增长。基建主力军建筑央企或将受益。基建设计企业有望受益于基建投资。逆周期调节货币政策有望使M1持续回升,或间接带动房地产销售面积增速回升。中央政治局会议坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。基建投资和货币政策有望成为逆周期调节的较好选择。

3、投资建议:推荐中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国中冶、中国电建、中设集团等。


【钜鑫资本】20190801今日观察

【国盛电子设备】郑震湘 DATE 20190801

 大华股份(002236.SZ):安防行业升级拐点,公司盈利能力改善


1、安防行业景气度回暖,龙头企业表现超预期:海康、大华19Q2业绩表现强劲,部分原因是由于增值税下调,安防龙头竞争力相对较强,有效提升毛利率;更重要的是行业回暖、产品升级等中长期动力持续驱动。

2、长期关注安防行业变革与升级,短期看需求回暖:长期看安防行业,不管是海康推的AICloud、物信融合,还是大华推的HOC,安防行业处于长期变革的拐点,重投入、重研发,推开新的市场空间。短期看,雪亮工程最后两年项目继续落地,国内需求Q2增速回暖,贸易纷争情绪缓和,均有利于行业恢复。

3、投资建议:预计公司2019-2021年归母净利润分别为31.06/37.96/47.25元,首次覆盖,给予“买入”评级

【钜鑫资本】20190801今日观察

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新闻标题:【钜鑫资本】20190731今日观察
发布时间: 2019-07-31
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【钜鑫资本】20190731今日观察

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【新时代宏观】潘向东 DATE 20190731

  改革扩内虚,保物价稳定——政治局会议点评


1、改革扩内需:会议强调用改革的方法来扩大内需,当前经济存在的主要矛盾在于供给体系难以适应需求体系的变化,供求之间存在结构性偏差,需要及时调整。经过几年供给侧改革做减法,现在一些行业有效供给不足,一部分中高收入阶层的消费需求,因为无法寻找到国内合意的供给而寻求海外商品供给。需要推动供给侧的改革,打破制约3亿中产阶级消费升级的供给体制约束。

2、保物价稳定:会议提出“保障市场供应和物价基本稳定”,这并非新的提法,在2010-2011年期间,政治局会议多次提到这一点,并且2010-2011年CPI增速均超过政府预期目标。本次会议之所以再次提到,是因为当前物价存在结构性上涨压力。保障市场供应和物价基本稳定,尤其是保障猪肉价格稳定的措施应是包括财政、行政多方面。货币收紧改变不了未来猪肉紧缺的事实,结构性引起的物价上涨,最好是通过定向财政、行政措施去解决,相反,总量政策的变化更容易加剧宏观经济运行的波动。

【钜鑫资本】20190731今日观察

【华创电力】庞天一 DATE 20190731

  用电负荷连创新高,低优先级火电最敏感


1、用电负荷连创新高:受高温天气影响,近日我国用电水平持续攀升。7月22日至25日,全国日发电量连续四天创历史新高,最高达235.35亿千瓦时,较去年夏季最高值增长4.2%。26日,华东、华中2个区域电网以及天津、河北、山东、浙江、福建5个省级电网负荷再创新高。随着调价等风险逐渐解除,电力行业边际安全提高,借势用电负荷攀高,料将迎来投资机会。特别是低优先级火电,对用电负荷增长的敏感度最高。

2、城镇燃气工程安装收费靴子落地,重在规范:此次指导意见从工程安装费的收费范围、收费水平、收费方式和对应的施工管理及监督均作出明确;此次文件重在规范各环节乱收费行为,且各地实践中收费并未明显下跌,当前城燃龙头工程安装费的盈利依赖已逐年降低,对于规范的城燃龙头企业来说所受冲击更小,而地方小城燃生存空间将进一步受到挤压。

3、投资建议:推荐电力核心组合:长源电力、华能国际,建议关注电力组合:国投电力

【钜鑫资本】20190731今日观察

【西南医药】朱国广 DATE 20190731

  恩华药业(002262.SZ):业绩符合预期,工业持续快速增长


1、主营收入与业绩增长平稳,工业保持快速增长:2019Q2实现收入与归母利润分别为10.5亿、1.96亿,同比增长11.5%、22.4%。2019H1,工业与商业收入分别为13.6亿、7.2亿元,同比增长18.5%、3%。麻醉类与精神类增速明显,同比增速分别为16.9%和23.6%,是公司核心增长点。工业增速强劲的主要原因为右美托咪定进入医保后持续放量,以及二线精神类药物的快速放量

2、研发投入稳定,各项目有序进行:2019H1公司研发投入7698万元,同比增长13.9%,围绕着中枢神经类药物布局新品种研发工作,取得了显著的研发成果。公司在研项目60余项,一致性评价、仿制药开发、创新药研发进展均有序进行。

3、投资建议:预计公司2019-2021年EPS分别为0.65/0.81/0.99元,对应PE分别为19/15/12X,维持“买入”评级

【钜鑫资本】20190731今日观察

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新闻标题:【钜鑫资本】2019年7月金股业绩回顾
发布时间: 2019-07-31
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【钜鑫资本】2019年7月金股业绩回顾

钜鑫资本2019年7月十大金股组合在7月1日-7月31日间上涨,平均涨幅3.19%。同期沪深300指数上涨0.26%,同期10只金股所属行业指数(申万)平均下跌1.12%。金股组合跑赢沪深300指数2.93个百分点,平均跑赢所属行业指数(申万)4.31个百分点。个股方面,十只金股有涨有跌,其中涨幅最大的为汇顶科技,涨幅达16.47%;跌幅最大的为高能环境,跌幅达6%。

【钜鑫资本】2019年7月金股业绩回顾

1.公用事业-高能环境(603588)

推荐分析师:国信证券姚健,2016年新财富第四名和2017年新财富第五名团队成员

推荐逻辑:土壤修复行业高增长40%+,公司作为龙头增速领先行;公司快速拓展生活垃圾焚烧业务,运营业绩将稳步提升 。


2.食品饮料-泸州老窖(000568)

推荐分析师:安信证券苏铖,2017/2015年入围新财富

推荐逻辑:今年以来公司量增价升,终端供货价统一提升到860元,批价也攀升至780左右,渠道利润改善,经销商积极性大幅提高。


3.化工-玲珑轮胎(601966)

推荐分析师:国信证券梁超,具备五年汽车行业卖方分析师经验

推荐逻辑:大行业、好公司,全球轮胎超万亿产值,公司是国内半钢胎优质企业;客户有突破,公司从自主的前装主胎开始向合资客户突破;业绩稳健增长,估值相对较低,具备较好的安全性。


4.有色金属-山东黄金(600547)

推荐分析师安信证券齐丁,2017年新财富第四名,2015-2016年第五名

推荐逻辑:美国经济数据走弱,联储降息态势明朗,看好黄金主升浪行情;内生+注入+外延值得期待,矿产金成长确定性强


5.医药生物-恒瑞医药(600276)

推荐分析师:国金证券徐菲菲

推荐逻辑:公司创新药迎来第一期密集收获阶段,阿帕替尼&艾瑞昔布新进入医保,重磅品种快速放量,看好未来三年稳定增速。 


6.计算机-科大讯飞(002230)

推荐分析师:安信证券胡又文,2014-2017年连续四年新财富第一名

推荐逻辑:随着营业收入的快速增长,净利润将形成良好匹配,公司将迎来净利润率显著提升拐点。 


7.轻工制造-江山欧派(603208)

推荐分析师:太平洋证券陈天蛟

推荐逻辑:精装修放量,年内业绩确定性较强;行业市场空间广阔且行业集中度提升;下游客户有恒大等大客户放量确定;估值在行业中处于低位 


8.建筑材料-冀东水泥(000401)

推荐分析师:安信证券邵琳琳,新财富2014/2015/2016/2017年第五/二/三/三名

推荐逻辑:下游需求稳定,华北地区地产及基建开工韧性较强;行业产能整体收紧,水泥价格持续提升。受益基建预期改善,股价弹性较大。


9.电气设备-隆基股份(601012)

推荐分析师:国金证券姚遥,行业首席分析师

推荐逻辑:未来国内竞价指标下发、国内市场启动、明年海外订单持续流入、以及企业二、三业绩季度同环比连续增长催化,单晶硅片仍是未来景气度维持能力较强环节。


10.电子-汇顶科技(603160)

推荐分析师:国信证券欧阳仕华,行业首席分析师

推荐逻辑:光学屏下指纹行业爆发,公司营收进入新一轮增长周期;公司持续高强度研发投入,未来长期成长具有支撑 。

【钜鑫资本】2019年7月金股业绩回顾

【钜鑫资本】2019年7月金股业绩回顾


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新闻标题:【钜鑫资本】20190730今日观察
发布时间: 2019-07-30
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【钜鑫资本】20190730今日观察

【钜鑫资本】20190730今日观察

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【钜鑫资本】20190730今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190730今日观察

【钜鑫资本】20190730今日观察【万和宏观】费瑶瑶 DATE 20190730

  中美经贸磋商重启,助市场风险偏好回升


1、中美经贸谈判敲定重启,推动全球贸易自由化:商务部宣布第十二轮中美经贸谈判将于30日-31日在上海举行;区域全面经济伙伴关系第 27 轮谈判正在郑州举行,目标构建东盟十国与中国等六国统一市场的自贸协定,8月2日-3日还将在北京举行部长级会议。

2、IMF下调经济增长预期,货币环境进一步宽松:IMF将今明两年全球经济增长预期均下调 0.1%,主要考虑中美贸易摩擦、英国脱欧及海湾地区局势的影响。货币政策方面,欧洲央行表明可能降息并已做好随时降息准备。受欧洲央行无实际行动影响,市场担忧美联储降息幅度不及预期。土耳其与俄罗斯央行降息;韩国等国央行不排除降息可能性或是表态仍有宽松空间,日本央行对降息尚存分歧,英国央行表示不受加息预期的影响。

【钜鑫资本】20190730今日观察

【联讯交通运输】王晓艳 DATE 20190730

  降成本大方向不变,快递行业旺季可期


1、上半年降成本634亿元,行业方向不变2019年上半年,交通运输部降低物流成本和有关费用约633.68亿元,完成年度目标52.4%,交运行业降成本大方向不变。上周,交通运输板块整体上涨2.75%,高于市场平均涨幅,快递、机场和港口行业得益于运行数据的良好、业绩的确定性和主题的催化呈现出较好的涨幅。

2、快递保持稳定增长,头部企业增速向好上半年全国快递服务企业业务量累计完成277.6亿件,同比增长25.7%;业务收入累计完成3396.7亿元,同比增长23.7%。7月行业增速有望达到30%,预计2019年,快递行业在电商增速放缓和商业模式创新等因素的作用之下,保持25%的相对快速增长。

3、投资建议:行业会有阶段性主题出现,适度参与改革发展、工序格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。重点推荐顺丰控股、韵达股份

【钜鑫资本】20190730今日观察【东北食品饮料】李强 DATE 20190730

 元祖股份(603886.SH):费用短期略有承压,长期看好公司利润弹性


1、上半年收入增长平稳,门店拓展预计符合预期:2019Q2 睡眠卡 结转收入预计约 500 万元左右,我们计算,剔除睡眠卡影响后,单 19Q2 营收同增约 9.9%,归母净利润同降约 25%,Q2 睡眠卡对业绩影响整 体小于 Q1,总体为企业释放一定盈利能力。,截至2019H1,公司门店数预计650家左右,上半年新增门店预计约20家,符合19年开店进度,全年新增门店预计约30-50家。

2、销售费用短期有所承压,Q2 净利率略有下降:2019H1公司销售费用约为4.13亿元,反推单二季度公司销售费用约2.14亿元,销售费用率 43.4%,同比提升约1pct;其中,我们推测销售费用中,租金费用率基 本平稳,人工成本及广宣费用投入有所加大。原因我们认为或伴随公司开店扩张节奏导致门店人才储备等有关。工会福利标准提高进程预计将持续利好公司,公司今年以来团购业务表现优异,为公司奠定未来收入增长动能,长期看好公司价增空间及费用管控带来的潜在利润弹性。

3、投资建议:预计公司2019-2021年EPS分别为1.4/1.73/1.99元,对应PE为17/14/12X,维持“买入”评级

【钜鑫资本】20190730今日观察

【钜鑫资本】20190730今日观察


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新闻标题:【钜鑫资本】20190729今日观察
发布时间: 2019-07-29
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行情走势

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【钜鑫资本】20190729今日观察

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【德邦宏观】陆兴元 DATE 20190729

  利润回落,生产疲软


1、上游与制造业疲软拖累工业企业利润增速回升:6月工业企业利润增速回落主要受制造业和上游采矿业拖累。1-6月采矿业实现利润总额2838.60亿元,同比增长4.2%,较上月回落0.5个百分点。制造业实现利润总额24608.30亿元,下降4.1%,降幅与上月持平。6月私营企业增速回落,为3.4%,相比5月15.22%大幅走低。国有及国有控股企业6月同比为-4.88%,好于前值-9.7%。

2、2019年上半年企业利润回落,且生产疲软:6月的生产与利润表现依旧比较疲软,6月的工业增加值改善并没有显著带动工业企业利润的明显回升。我们认为,短期企业利润指标大幅改善的可能性较小。因为我们预计下半年PPI还将维持在0%左右的增速水平,甚至可能向下。受PPI下跌影响,短期企业盈利还将走弱。实体经济仍然需要财政和货币政策来帮助托底,除此之外我们认为,激发制造业自身的活力将更为重要。

【钜鑫资本】20190729今日观察

【爱建汽车】张志鹏 DATE 20190729

  北汽与戴姆勒加强合作,双方实现交叉持股


1、北汽集团宣布与戴姆勒加强合作,双方实现交叉持股:7月23日,北汽集团宣布与戴姆勒加强合作,北汽持有戴姆勒5%的股份,双方实现实现交叉持股,这将加速提升各自在中国新能源汽车市场的竞争实力,提升北汽新能源汽车产品的质量品质,加快戴姆勒在中国市场的电动化。

2、LG化学投资5000亿韩元,在韩国建设正极材料厂:7月25日,据外媒报道,LG化学同意投资5000亿韩元在韩国建设正极材料新工厂,该工厂将于2020年开工,于2022年末实现电池正极材料的量产。

3、投资建议:动力电池标的宁德时代;正极材料标的当升科技;动力电池标的亿纬锂能

【钜鑫资本】20190729今日观察

【华泰休闲服务】梅昕 DATE 20190729

  丸美股份(603983.SH):国货之光,从眼前开始


1、眼部抗老专家,财务表现靓丽:公司拥有丸美/春纪/恋火三个化妆品牌,18年市占率0.55%,国货中排名12位。公司18年收入15.76亿/+16.52%,其中电商渠道收入占比41.77%,增速35.10%,带动整体增长加速。主品牌丸美收入占比85%,定位中高端,16-18年毛利率稳定在67%-69%,盈利能力较强。伴随电视广告投放减少,16年以来公司销售费用率下降,费用管控能力较强。运营管理方面采取先款后货的经销模式,存货周转天数呈下降趋势,经营性现金流充裕。

2、美妆需求进阶,国货品牌崛起:2018年我国化妆品市场规模4102亿元/+12.29%。18年中高端市场占据30%左右的市场份额,销售规模同比增28.08%,远高于大众市场6.95%的增速。伴随消费者需求升级,抗衰老等功效护肤需求增加。18年我国眼霜线上销售额28.26亿/+39.52%,有望持续景气。国货在大众护肤品市场优势显现,在中高端、彩妆等市场竞争力仍有待提升。

3、投资建议:预计公司2019-2021年EPS分别为1.2/1.41/1.71元,对应2019年PE为31-33X,首次覆盖,给予“买入”评级

【钜鑫资本】20190729今日观察

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