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新闻标题:【钜鑫资本】20190910今日观察
发布时间: 2019-09-10
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【钜鑫资本】20190910今日观察

【钜鑫资本】20190910今日观察

行情走势

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【钜鑫资本】20190910今日观察

【钜鑫资本】20190910今日观察

国信证券】燕翔 DATE 20190910

  中美贸易磋商重启,全球股市再迎普涨

1、市场情绪修复,全球股市再迎普涨:总体来看,上周全球股市表现良好,近两周连续反弹。分地区来看,上周发达市场表现较好,我们统计的主要发达市场股指全部收涨。恒生指数领涨发达市场,单周上涨3.8%。澳洲标普200指数涨幅靠后,仅上涨0.7%。新兴市场股市表现同样较为亮眼,其中沪深300指数领涨全球主要股指,上周大幅上涨3.9%。

2、贸易磋商重启,三大指数集体收涨:“上周中美贸易磋商重启,美股三大指数集体收涨。9月5日上午,中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通。在这样的背景下,美股市场迎来进一步的修复,道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数单周分别上涨1.5%、1.8%、1.8%。

【钜鑫资本】20190910今日观察

【招商计算机】刘泽晶 DATE 20190910

 技术革新的“守门员”


1、网络信息安全从政策驱动向技术驱动演进:过去行业的发展主要受事件或者政策驱动,直到2017年《网络安全法》正式实施明确安全责任分担,安全需求才逐步从合规拉动向自发驱动转变。在云计算、IoT、AI等新技术背景下,网络信息安全问题敦促企业安全防护意识的提升以及自发性信息安全刚需的增加。

2、网络信息安全产业发生的变化:传统被动防御已经难以应对全球数字化转型趋势下的网络安全保障需求,主动防御体系在全球已经成为主流的建设理念,G端的IT安全投入进一步增加,云安全、数据安全、智能制造安全等新兴安全领域,软件和服务比例相比于硬件比例大幅提升。

3、投资建议:强烈建议关注创新领先的安全龙头启明星辰(强烈推荐-A),G端收入占比大,下半年及明年业绩强弹性,创新城市级安全运营中心模式做大做强安全服务;继续强烈推荐网络可视化龙头中新赛克(强烈推荐-A)。


【钜鑫资本】20190910今日观察

【银行电力设备】周然 DATE 20190910

  天能重工 (300569.SZ):靖边项目顺利通过,产业链拓展持续突破

1、收购靖边风润100%的股权,核准的总装机容量为4.9万千瓦:本次股权转让的金额为8000万元,收购实施完成后,公司将直接持有靖边风润100%的股权。靖边风润作为风电站项目公司,拥有并运营靖边新墩自主化国产大功率风电机组示范工程项目,核准的总装机容量为4.9万千瓦,上网电价(含补贴电价)为0.61元/千瓦时,已经全部并网发电。

2、积极收购风电资产,稳步推进产业链拓展和战略转型:公司通过产业链拓展,将塔筒制造和当地风力资源开发利用相结合,形成相互促进,相互协调的良性发展态势。本次公司收购靖边风润100%股权的事项顺利审议通过,是公司拓展新能源发电业务的战略选择,未来有望贡献稳定的业绩贡献。

3、投资建议:预计19-21年归母净利润分别为25/33/36亿元,对应PE为14.5/9.8/8.7X,首次给予“推荐”评级

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新闻标题:【钜鑫资本】20190906今日观察
发布时间: 2019-09-06
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行情走势

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【广发证券】郭磊 DATE 20190906

  专项债稳增长的细节进一步落地

1、国务院常务会议召开部署精准施策加大力度做好“六稳”工作:国务院9月4日召开国务院常务会议,部署精准施策加大力度做好“六稳”工作;确定加快地方政府专项债券发行使用的措施,带动有效投资支持补短板扩内需。

2、关于专项债“提前下达”的细节进一步落地:确保明年初即可使用见效”这一点并没有进一步超预期。金融委会议提出“金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作”之后,关于专项债提前下达2020年额度的预期升温。但具体以什么样的模式提前下达,使用是落在今年四季度,还是按照去年经验落在明年一季度,并没有更多信息。

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【华创家用电器】龚源月 DATE 20190906

 行业短期换档前行,龙头经营稳健依旧


1、家电板块营收增速放缓,盈利能力稳步提升:受宏观经济影响,2019H1家电板块营业总收入达5746.61亿元,同比增长5.28%,增速较去年同期下滑11.38pct。上半年受益于主要原材料价格下降,叠加企业减税落地,行业毛利率提升0.62pct,净利率提升0.28pct,盈利能力稳步提升。

2、家电子板块中白电各项指标优于行业。营收表现方面:小家电与地产的关联度较弱且产品结构升级明显,穿越周期稳健增长,白电行业尽管整体需求平淡,但三大白电龙头仍强势增长,拉动白电子板块增速领先整体家电行业;盈利能力方面:主要受益于原材料价格下行带来的成本红利,家电行业整体盈利能力有所提升,其中白电和厨电表现明显优于行业。

3、投资建议:随着企业减税落地、后续交房预期回暖,以及消费政策的试点推行,家电行业有望受益回暖,行业评级维持“推荐”。重点推荐确定性较高以及预期改善的公司:美的集团、格力电器和海尔智家。


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【中信建投汽车】余海坤 DATE 20190906

  广汽集团 (601238.SH):业绩符合预期,日系保持强势自主反转在即

1、报告期内日系保持强势:报告期内广汽丰田实现营业收入448.8亿元,同比增长20.6%;广汽本田实现营业收入518.95亿元,同比增长15.3%;二者销量分别增长21.86%和16.41%,大幅跑赢行业。广丰凯美瑞、雷凌等车型,广本雅阁、凌派等车型销量高企。报告期内公司实现投资收益49.60亿元,同比下降3.0%。

2、报告期内自主品牌产销量承压,新能源是亮点:报告期内公司自主品牌产销量同比分别下降36.66%和30.30%。自主品牌新能源汽车销量逆势增长,报告期内突破1万辆;7月新能源汽车销量同比下降,但公司AionS强势杀入市场销量榜单前五。另外广汽乘用车人事调整已经结束,此次调整有望强化对自主品牌管控,集中资源统筹,自主品牌产品研发、产销等业务职能从而带来业绩的改善。

3、投资建议:预计19-21年归母净利润分别为93/103/120元,对应PE为13/11/10X,维持“买入”评级

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新闻标题:【钜鑫资本】20190905今日观察
发布时间: 2019-09-05
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行情走势

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【招商证券】张夏 DATE 20190905

  经贸摩擦影响减弱,发达市场股指大幅回升

1、美股结束连续四周收跌,标普行业集体收涨:中国商务部表示中美双方经贸团队一直保持有效沟通;德国经济部长表示欧洲愿意与美国谈判各项问题;美日就部分农产品达成贸易协议,特朗普表示不会立即对日本进口的汽车征收新的关税;经贸摩擦趋缓,美股集体大涨,标普500行业集体收涨,其中工业、通信和金融行业涨幅靠前。

2、欧央行降息仍有空间,欧股集体收涨:受拉加德偏鸽派言论的影响,市场对欧央行降息预期升温,部分欧央行成员认为恢复资产购买计划为时尚早;经济放缓增加了欧美达成贸易协定的机会,特朗普表示,将在英国离开欧盟后与英国签署一项重大贸易协议;英国议会恢复日后延,硬脱欧风险增大;欧洲三个股指集体收涨,消费和材料板块涨幅较大。

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【兴业农林牧渔】陈娇 DATE 20190905

 养猪反转,养鸡领跑,后周期仍承压


1、猪料承压,禽料、水产料景气:猪料受生猪存栏大幅下降影响,销量明显下滑。禽料因行业养殖效益改善、存栏回升,蛋禽肉禽料均同比明显增长。水产料二季度受鱼价低迷与华南多雨影响,增速一般。海大集团半年报净利润6.74亿(+12%),大北农盈利0.34亿(-67%),唐人神盈利0.45亿元(-36%)。

2、猪苗低迷,禽苗景气,行业总体仍处低谷:上半年非瘟疫情扩散,生猪存栏同比下滑幅度不断创新高,加之猪价整体偏低,猪苗销售阻力较大。而肉、蛋禽养殖利润均较为丰厚,存栏逐步回升,拉动禽苗销售,行业和参与企业禽苗销量均有两位数增长。但上市公司以猪苗为主,目前仍受周期抑制。

3、投资建议:养猪行业产能仍未企稳,下半年到明年猪价将持续高位,建议关注龙头温氏股份、牧原股份,以及正邦科技、新希望、天邦股份等;旺季禽肉替代需求将进一步提升,养鸡板块高景气行情有望延续,建议关注龙头圣农发展、益生股份等。


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【华鑫证券化工】徐鹏 DATE 20190905

  金石资源 (603505.SH):萤石行业龙头,业绩持续增长

1、萤石是战略性矿产资源,下游应用广泛:萤石是宝贵的可用尽且不可再生的战略性资源,我国在2016年将萤石列入“战略性矿产目录”。萤石下游产品中,氢氟酸消费占比达到52%,主要应用于制冷剂、含氟聚合物、含氟中间体和电子级氢氟酸等,其中制冷剂是最为主要的应用领域。

2、行业景气度向好,萤石价格维持上行:二季度以来,受内蒙古地区矿山整改以及环保压力的影响,萤石矿山及选厂开工情况不佳,萤石块市场供应相对偏紧,而下游需求相对稳定,萤石粉价格企稳回升。中长期来看,在环保常态化以及行业准入门槛提高的背景下,萤石供应将相对偏紧,而下游制冷剂升级换代以及钢铁和电解铝产量稳步增长,将增加对萤石的需求,萤石价格未来几年有望呈现整体上涨的态势。

3、投资建议:预计19-21年归母净利润分别为2.18/2.77/3.70元,对应PE为22.2/17.5/13.1X,列为“推荐”(首次)评级

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新闻标题:【钜鑫资本】20190904今日观察
发布时间: 2019-09-04
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【华创证券】周隆刚  DATE 20190904

  波动加大调结构,待时入场博反弹

1、交易结构矛盾抑制市场动能,短期波动预计加大:8月初市场企稳回升以来,尤其是下旬以来,消费、科技板块表现出“一枝独秀”的状态,这一格局延续动能边际或有所弱化。在强势板块估值消化压力加大,以及阶段内获利盘累计情况下,配置与交易两方面力量边际上预计都将有所弱化。市场波动预计加大,但我们并不认为这种波动的加大意味着行情趋势的转向。

2、短期仍应以调结构为主,待时积极入场博反弹:当前市场存在着广泛的“底部”认知,投资者存在着风险偏好的分化,基于盈利稳定性和风险偏好弹性,投资者更加青睐于消费、科技领域的核心资产。我们认为随着全球经济动能弱化进一步鲜明,各国政府联合宽松意愿料将趋于增强,对于投资者而言短期仍应趁市场震荡进行结构调整,待条件明晰后待时积极入场。

【钜鑫资本】20190904今日观察

【浙商证券家用电器】吴东炬 DATE 20190904

 业绩保持稳健增长,持续推荐白电龙头


1、弱需求背景下行业营收平稳增长,龙头表现优于二线:今年上半年家电行业营收增长4.9%,Q1增长4.0%、Q2增长5.8%,其中白电、小家电龙头表现优于行业整体;;厨电受地产因素拖累,上半年营收下滑2.6%,上游零部件受下游景气和原材料成本下降影响,营收也下滑4%,此外在去年世界杯基数与面板价格持续下跌背景下,黑电子行业营收下滑6%。

2、得益于成本红利,业绩实现11%稳健增长:成本红利是推动盈利能力改善的主要原因,在弱需求背景下,上半年行业竞争压力有所加大,但基于良好的竞争格局,龙头仍享受到了原材料成本下降红利,其中空调降价促销的美的,上半年空调业务毛利率仍同比+1.8pct(预计内销毛利率同比持平)。

3、投资建议:持续推荐业绩稳健增长、混改即将落地、分红与估值有望提升的格力电器(000651),持续受益渠道效率提升、公司治理优秀的美的集团(000333),海外业务稳定增长、冰洗优势持续巩固的海尔智家(600690)


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【平安食品饮料】刘彪 DATE 20190904

  克明面业 (002661.SZ):战略转型取得成效,高低端双轮驱动成长

1、高端挂面增长潜力仍足,凭借龙头地位尽享升级红利:虽挂面行业需求相对饱和,但高端挂面基数小&空间大,仍有望长期保持较快扩容速度,且高端挂面较高进入门槛亦保障良性竞争环境。公司作为高端挂面绝对龙头,凭借强品牌认知、货架垄断、规模优势构筑宽广护城河,且卓有成效的功能化、细分化产品创新及营销体系规范化、精细化演进也在持续强化公司竞争力。

2、低端挂面进入大整合时代,快速入场收割杂牌份额:低端挂面市场存量空间大&市场份额分散且进入洗牌期,公司紧抓行业机遇,正全方位切入低端市场,学习竞品成功经验,采取基地重构&小麦收储&面粉自供等措施全面整合供应链降低生产成本,并推动渠道向县乡市场及粮油、农贸、批发等流通渠道的下沉。

3、投资建议:预计19-21年EPS分别为0.62/0.80/0.98元,对应PE为21.3/16.5/13.4X,维持“推荐”评级

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新闻标题:【钜鑫资本】20190903今日观察
发布时间: 2019-09-03
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行情走势

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【中信建投证券】张玉龙  DATE 20190903

改革开放再竞发,科创转型勇者胜

1、贸易战引发全球衰退,降息周期逐步开启:2019年以来,在美国推进贸易战的情况下,全球经济增长放缓。美国受加征关税的影响,经济衰退迹象开始显现。美联储为对冲经济下行压力,在2019年7月降息25bp,市场预期美联储9月将继续降息。从市场的表现来看,中国市场已经充分的反映了持久战的预期,对美国的威胁已经逐步钝化。

2、改革与开放并举,科技创新促进转型:从资本市场改革来,科创板是2019年上半年最重要的改革成果。这是金融供给侧改革的重要内容。资本市场并购重组放松,有助于提升上市公司的质量,为资本市场走向成熟奠定基础。从区域经济发展来看,粤港澳、长三角、上海自贸区、深圳先行示范区的规划不断出台,中国全面扩大开放、深入实施创新驱动发展的不断推进。

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【东吴证券房地产】齐东 DATE 20190903

 业绩增长稳健、政策持续收紧、土地市场降温


1、板块营收稳健增长,业绩小幅增长:2019H1房地产板块营业收入同比增长24.0%,较上年同期提速0.2个百分点,较2018年末提速3.2个百分点。龙头房企上半年业绩普遍超出市场预期,在筛选的15家一线房企中,11家业绩增速超30%。

2、土地市场量稳价升,溢价率前高后低:2019年1-8月,全国300城市土地供应、成交量同比小幅下降,三线城市土地成交较为惨淡;量稳价升推动土地出让金增速回暖;年初以来,受政策影响,溢价率呈现前高后低走势,流拍率仍然维持在行业低位,5月后土地市场热度有所下滑。

3、投资建议:预计2019房地产行业销售规模将保持稳态,龙头房企竞争优势进一步凸显,强者恒强,龙头房企市占率和规模提升仍将延续。持续推荐保利地产、万科A、中南建设、金地集团、蓝光发展、荣盛发展、绿地控股、招商蛇口华侨城A


【钜鑫资本】20190903今日观察

【长城国瑞化工】胡晨曦 DATE 20190903

三棵树(603737.SH):工程家装共助力,业绩延续高增长

1、工程家装齐发力,业绩高速增长:公司持续围绕“以用户为中心”,坚持“聚焦十强,精耕百强”,加强与大型房地产企业的合作,提高地产公司涂料占比份额。截止2019年上半年,公司与国内10强地产中的8家签署了战略合作协议或建立了合作伙伴关系,其他百强地产中公司产品占比稳步提升,发展势头良好。

2、积极推进“马上住”、“O2O”及工程涂装服务体系:公司进一步优化和提升“马上住”服务体系,着重在“提升服务质量和消费者口碑、打造核心城市服务商、完善多平台引流模式”方面发力,进一步夯实服务品质。同时,公司布局涂装一体化和城市焕新重涂业务,打造361°服务体系,持续推动公司由单一涂料生产商向“涂料+服务咨询+施工服务”的综合服务商的转变。

3、投资建议:预计19-21年归母净利润为2.91/3.71/4.55亿元,对应PE为41/32/26X,维持“买入”评级

【钜鑫资本】20190903今日观察

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