新闻资讯 Investment idea
新闻资讯 Recruitment

联系我们Contact Us

钜鑫(杭州)资本管理有限公司 地 址:深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场1期27楼2710 邮 箱:zheyin@zheyincm.com 销售热线:0755-82550265 传 真::0755-82552465
微信 关注我们
扫描微信
NEWS 新闻资讯
查看详情
新闻标题:【钜鑫资本】20190719今日观察
发布时间: 2019-08-19
招聘人数:

【钜鑫资本】20190719今日观察

【钜鑫资本】20190719今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20190719今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190719今日观察

【钜鑫资本】20190719今日观察

【国信宏观】董德志 DATE 20190719 

  企业平均薪酬明显增加


1、从职位供需情况看:CIRE总指数在2019年第二季度为1.89,同比上升约0.53%、环比上升12.5%;从供需角度来说,招聘需求人数环比增速上升15.7%,求职申请人数环比增速上升2.7%。在春节返工跳槽高峰期过后,求职者整体回归理性,求职申请人数的增速较一季度明显减缓;再叠加企业用工需求有所回升,最终使得CIER指数在于季度的同比增速由跌转涨,就业压力减轻。

2、从企业薪酬来看:根据智联招聘的数据显示,2019年二季度,全国平均薪酬环比上升402元,为8452元,相较去年同期上升620元,同比涨幅为7.9%,薪酬同比增速延续上升趋势。

【钜鑫资本】20190719今日观察

【申万宏源银行】马鲲鹏 DATE 20190719

  关注基本面持续改善,看好优秀中小银行


1、中小银行负债成本有望进一步下行,带动净息差继续走阔:包商银行事件后,6月整体流动性投放加大,经历总量注入和结构性发力两大阶段,同业存单市场已明显修复,发行成功率提升,且高评级(AAA级)银行同业存单发行利率明显下降,低评级(AAA级以下)的银行同业存单发行利率上行幅度明显收窄。对于优秀的上市中小银行而言,是替换此前高成本负债的绝佳时间窗口,预计负债端成本进一步下降,驱动净息差改善趋势继续深化。

2、资产质量稳中向好,拨备覆盖率进一步提升:近年来银行优化信贷行业结构,对公压降过剩产能行业贷款,增配风险较低的零售贷款,与此同时持续从严确认不良、积极处置不良,2018年底“逾期90天以上贷款/不良”环比1H18下降6.5个百分点至78%。尽管当前外部宏观环境不确定性加大,预计不良贷款余额仍有小幅提升,但不良率、拨备覆盖率指标仍将继续保持稳中向好态势,预计2Q19上市银行不良率季度环比下降1bp至1.51%,拨备覆盖率季度环比提升10个百分点至262%。

3、投资建议:首推组合:平安银行、兴业银行、南京银行、光大银行,长期组合:常熟银行、上海银行、招商银行、宁波银行

【钜鑫资本】20190719今日观察

【申万宏源非银金融】刘洋 DATE 20190719

  拉卡拉(300773.SZ):支付领军,商户创新服务迎来爆发


1、深耕智能支付领域:拉卡拉专注于小微企业收单及个人支付服务,线下银行收单交易额第二、交易笔数第一,智能POS终端市场投放量第一。公司从便民支付至全品类支付拓展,从直营至非直营商户扩张;核心战略以商户收单为重点推进业务,2019年开始公司创新服务借助收单业务线下优势进行布局,实现商户赋能。

2、收单业务市占率持续增高,移动支付、积分购等业务优势凸显:1)收单业务:2018收单市场规模达86.5亿,预计年化增速稳定16%;公司三年内预计投放180万台智能终端,考虑智能终端设备投放具备一定滞后性,预计2019年收单交易流水达4.42万亿元,收单市占率达4.37%,2021年有望达到6.4万亿元。2)积分购业务:国内积分兑换率长年低于15%,远低于国外,市场预计将超千亿规模,对标英国Nectar,打造通用积分平台。3)金融业务积累深厚,2019年开始爆发。

3、投资建议:预计公司2019-2021年公司归母净利润分别为8.07/10.82/13.31亿元,首次覆盖给予买入评级。

【钜鑫资本】20190719今日观察

【钜鑫资本】20190719今日观察


查看详情
查看详情
新闻标题:【钜鑫资本】20190719今日观察
发布时间: 2019-07-19
招聘人数:

【钜鑫资本】20190719今日观察

【钜鑫资本】20190719今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20190719今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190719今日观察

【钜鑫资本】20190719今日观察

【国信宏观】董德志 DATE 20190719 

  企业平均薪酬明显增加


1、从职位供需情况看:CIRE总指数在2019年第二季度为1.89,同比上升约0.53%、环比上升12.5%;从供需角度来说,招聘需求人数环比增速上升15.7%,求职申请人数环比增速上升2.7%。在春节返工跳槽高峰期过后,求职者整体回归理性,求职申请人数的增速较一季度明显减缓;再叠加企业用工需求有所回升,最终使得CIER指数在于季度的同比增速由跌转涨,就业压力减轻。

2、从企业薪酬来看:根据智联招聘的数据显示,2019年二季度,全国平均薪酬环比上升402元,为8452元,相较去年同期上升620元,同比涨幅为7.9%,薪酬同比增速延续上升趋势。

【钜鑫资本】20190719今日观察

【申万宏源银行】马鲲鹏 DATE 20190719

  关注基本面持续改善,看好优秀中小银行


1、中小银行负债成本有望进一步下行,带动净息差继续走阔:包商银行事件后,6月整体流动性投放加大,经历总量注入和结构性发力两大阶段,同业存单市场已明显修复,发行成功率提升,且高评级(AAA级)银行同业存单发行利率明显下降,低评级(AAA级以下)的银行同业存单发行利率上行幅度明显收窄。对于优秀的上市中小银行而言,是替换此前高成本负债的绝佳时间窗口,预计负债端成本进一步下降,驱动净息差改善趋势继续深化。

2、资产质量稳中向好,拨备覆盖率进一步提升:近年来银行优化信贷行业结构,对公压降过剩产能行业贷款,增配风险较低的零售贷款,与此同时持续从严确认不良、积极处置不良,2018年底“逾期90天以上贷款/不良”环比1H18下降6.5个百分点至78%。尽管当前外部宏观环境不确定性加大,预计不良贷款余额仍有小幅提升,但不良率、拨备覆盖率指标仍将继续保持稳中向好态势,预计2Q19上市银行不良率季度环比下降1bp至1.51%,拨备覆盖率季度环比提升10个百分点至262%。

3、投资建议:首推组合:平安银行、兴业银行、南京银行、光大银行,长期组合:常熟银行、上海银行、招商银行、宁波银行

【钜鑫资本】20190719今日观察

【申万宏源非银金融】刘洋 DATE 20190719

  拉卡拉(300773.SZ):支付领军,商户创新服务迎来爆发


1、深耕智能支付领域:拉卡拉专注于小微企业收单及个人支付服务,线下银行收单交易额第二、交易笔数第一,智能POS终端市场投放量第一。公司从便民支付至全品类支付拓展,从直营至非直营商户扩张;核心战略以商户收单为重点推进业务,2019年开始公司创新服务借助收单业务线下优势进行布局,实现商户赋能。

2、收单业务市占率持续增高,移动支付、积分购等业务优势凸显:1)收单业务:2018收单市场规模达86.5亿,预计年化增速稳定16%;公司三年内预计投放180万台智能终端,考虑智能终端设备投放具备一定滞后性,预计2019年收单交易流水达4.42万亿元,收单市占率达4.37%,2021年有望达到6.4万亿元。2)积分购业务:国内积分兑换率长年低于15%,远低于国外,市场预计将超千亿规模,对标英国Nectar,打造通用积分平台。3)金融业务积累深厚,2019年开始爆发。

3、投资建议:预计公司2019-2021年公司归母净利润分别为8.07/10.82/13.31亿元,首次覆盖给予买入评级。

【钜鑫资本】20190719今日观察

【钜鑫资本】20190719今日观察


查看详情
查看详情
新闻标题:【钜鑫资本】20190718今日观察
发布时间: 2019-07-18
招聘人数:

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

行情走势

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【华金宏观】谭志勇 DATE 20190718

  减税效果显著,赤字压力较大


1、上半年减税效果显著:6月税收收入累计同比0.90%,较去年同期的14.43%大幅降低;国内增值税累计同比5.90%,较前值下降0.90个百分点,远低于去年同期的16.61%,个人所得税累计同比-30.60%,较前值收窄0.1个百分点,远低于去年同期的20.34%。

2、财政支出进一步放缓,赤字压力较大:全国一般公共预算支出累计同比10.7%,较前值下降1.8个百分点。虽然财政支出节奏进一步放缓,6月财政支出完成度52.5%已落后2017和2018年同期,但从赤字角度看,6月累计赤字1.569万亿元,高于去年同期的0.726万亿元,赤字压力较大,赤字快速扩大的原因为财政收入累计同比3.37%,远低于去年同期的10.63%。

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【华泰公用事业】王玮嘉 DATE 20190718

  火电增速转正,原煤供给增长大幅超过火电


1、6月电力生产加快,火电增速由负转正:受全国各地气温逐步升高等因素影响,6月份全国电力生产增速加快,全国发电量达5834亿千瓦时,同比增长2.8%,增速比上月加快2.6pct,火电发电量同比增长0.1%,增速由负转正。

2、原煤生产加快,煤价持续走低:6月原煤产量3.3亿吨,同比增长10.4%,增速比上月加快6.9pct;截至6月底,秦皇岛Q5500/Q5000/Q4500煤炭综合交易价格为580/513/457元/吨,较5月底分别下跌8/2/2元/吨,6月全国电煤价格指数为499元/吨,同比下滑6.9%。原煤供给增速与火电产量增速差持续拉大,6月原煤供给增速与火电产量增速差为11pct,较去年同期增速差扩大19pct。

3、投资建议:继续坚定推荐火电,首推内蒙华电/京能电力/长源电力/华能国际,另推荐皖能电力、建投能源,建议关注浙能电力

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【天风机械】邹润芳 DATE 20190718

三一重工(600031.SH):中报预告超预期,制造龙头竞争力全面提升


1、核心产品市占率全面提升,大挖份额提升及出口表现尤为亮眼:H1三一挖掘机销量34,995台,同比+32.1%,市占率25.5%,较18年增加2.4pct,结构上大挖、中挖、小挖分别同比+38%、28%和32.6%,分别高于行业内销增速32.2pct、18.5pct和17.5pct,销量结构改善带动毛利率提高;1-4月三一汽车起重机销量4380台,同比+118%,市占率24.9%,较18年提升2.6pct,居行业第三;履带起重机销量422台,同比+114.2%,市占率46.6%,较18年提升10.8pct,居行业首位。

2、工程机械景气度贯穿全年,政策催化有望加码:专项债允许纳入重大项目资本金增加基建投资弹性,全年基建投资增速有望达恢复至5%以上,节奏上是前低后高,有力支撑挖掘机销量;房企融资收紧,预计H2房地产投资增速继续回落,但结构上强施工弱开工,后周期起重机和混凝土机械需求旺盛;中下旬的中央政治局会议上,财政政策有望再次加码基建,珍惜政策催化前的窗口期。

3、投资建议:预计公司2019-2021年公司归母净利润分别为111.5/134/148.6亿元,对应2019年PE为10X维持买入评级。

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪

【钜鑫资本】20190718聚酯产业链价差跟踪


查看详情
查看详情
新闻标题:【钜鑫资本】20190717今日观察
发布时间: 2019-07-17
招聘人数:

【钜鑫资本】20190717今日观察

【钜鑫资本】20190717今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20190717今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190717今日观察

【钜鑫资本】20190717今日观察

【国盛宏观】 熊园 DATE 20190717

  下半年下行压力仍大,继续关注政策组合拳


1、6月经济数据超预期,但仍需关注可持续性:6月经济数据超预期好转、季末反弹再现,GDP增速也如期稳中缓降。然而,“向好”的背后,更需要关注的是可持续性。一方面,今年二季度产出负缺口进一步扩大,表明市场需求不足;另一方面,二季度企业中长期贷款仍然疲弱,企业投资意愿依旧低迷;关税加征至25%对GDP增速、出口、产业转移和就业的冲击尚未全面显现。

2、经济下行压力仍大,继续关注政策组合拳:预计全年经济将先下后平,Q3、Q4有可能连续走平至6.2%。往后看,政策将延续宽松,主基调是对内改革和对外开放并举,可能打出“宽财政+松货币+扩消费+促产业+改制度+稳就业”的组合拳,地方政府积极性回升和财政发力是亮点,下半年降准“降息”可期。

【钜鑫资本】20190717今日观察

【国信医药】谢长雁 DATE 20190717

   中报前瞻稳健,政策明朗改善预期


1、医药板块2019年中报前瞻,业绩增长仍然稳健:整体看相关公司中报维持稳健增长,增速主要集中在20-30%范围内,中位增速22%;分季度看,大部分公司二季度增速环比一季度稳中有升。分板块看,化学制剂、生物制品、医疗器械公司增长相对稳健;各板块内中大市值公司的业绩增速波动较小,小市值公司业绩表现相对更为分化。值得注意的是,部分服务、零售相关公司虽然保持较快增长,但增速环比略有放缓。

2、重点政策落地,处方药板块预期逐步明朗:7月以来,处方药板块两大政策出台落地:(1)卫健委印发第一批国家重点监控合理用药目录;(2)医保局第一批4+7集采扩面企业座谈会。政策落地符合此前预期,对目录内辅助用药、第一批4+7集采仿制药相关品种和企业的影响已在此前预期内充分消化。处方药板块的政策预期逐步明朗,市场有望从2018年底以来较为悲观的情绪小幅向上修复,板块估值有改善空间。

3、投资建议:推荐业绩增长稳健、估值相对合理、预期有修复改善的细分领域龙头,推荐买入恒瑞医药、复星医药、科伦药业

【钜鑫资本】20190717今日观察

【国盛有色】杨心成 DATE 20190717

  深圳新星(603978.SH):节电专家,深耕行业带来大市场


1、节电专家,深耕行业带来大市场:铝晶粒细化剂市占率超过40%,产业链逐步拓展。公司是行业内唯一拥有完整产业链的铝晶粒细化剂制造商,技术与规模领先于业内,市场占有率40%,业务涵盖上游萤石矿采掘、氢氟酸制造、氟盐制造、铝晶粒细化剂生产。公司下游客户范围广,基本覆盖主流铝材厂商。19年7月公司铝晶粒细化剂产能从6万吨提升至9万吨,产能提升明显。

2、四氟铝酸钾带来节电新市场:电解铝行业盈利偏弱,四氟铝酸钾的节电效益将有望快速拉动其市场需求。2018年我国电解铝产量3580万吨以上,四氟铝酸钾的潜在需求大于36万吨,按照每吨1万块售价估算,新增市场空间36亿元。未来随着四氟铝酸钾被越来越多电解铝厂商接受,行业景气度将提升。

3、投资建议:预计公司2019-2021归母公司净利润分别为1.9/2.7/3.8亿元,对应PE分别为24.5/17.4/12.6X首次覆盖,给予买入评级。

【钜鑫资本】20190717今日观察

【钜鑫资本】20190717今日观察


查看详情
查看详情
新闻标题:【钜鑫资本】20190716今日观察
发布时间: 2019-07-16
招聘人数:

【钜鑫资本】20190716今日观察

【钜鑫资本】20190716今日观察

行情走势

【钜鑫资本】20190716今日观察

各行业行情走势图

【钜鑫资本】20190716今日观察

【钜鑫资本】20190716今日观察

【国联宏观】 虞梦艳 DATE 20190716

  外贸弱势反映全球经济不确定性


1、月度波动性再度来袭,全球经济不确定性加大:6月货物贸易继续维持疲软,以美元计价出口和进口分别同比下降1.3%和7.3%,以人民币计价出口同比增长6.1%而进口下降0.4%。不考虑不同货币计价方式的影响,2019年上半年外贸出口增速较去年出现了明显的下台阶。而这背后恰好反映的是包括中国在内的全球经济不确定性,以及由此带来的贸易摩擦争端。

2、经济下滑政策发力或将改善进口情况:进口情况同样不容乐观,机电产品和高新技术产品6月分别同比下降4.67%和5.98%。大宗产品方面,虽然原油、天然气、煤炭等部分产品进口规模同比有所扩大,但整体商品价格出现不同程度回落,影响总体进口规模。与此同时,进口走弱也进一步反映出当前中国经济存在的压力。展望下半年,在货币政策和财政政策两方面均有望发力,预计将对进口情况有所改善。

【钜鑫资本】20190716今日观察

【中银国际建材】田世欣 DATE 20190716

  水泥表现依然亮眼,细分板块表现均衡


1、业绩预增公司较多,水泥带动力依然强大:截至7月15日,建筑材料板块共有36家公司发布业绩预告,其中29家业绩预增,7家业绩预减。从已披露业绩预告公司口径来看,板块保持较强增长势头,上半年板块利润增速为93.87%,增速相比2018年下半年提升23.27pct,已公布业绩预告公司合计利润100.65亿元,其中水泥板块盈利69.68亿元,对板块业绩仍有强大的带动力。

2、个股业绩存在分化,各个细分板块均有较好表现:个股业绩存在分化,大多个股业绩增速预计集中在20%以上区间,业绩增速低于20%个股仅8个。当前建材板块同样存在集中度提升的趋势。但建材行业相对分散的特性以及较强的议价能力将导致建材板块民企表现更好。

3、投资建议:一是竣工增速释放后,受益装修需求提升的伟星新材;二是基本面稳健,短期内有超预期盈利的,东方雨虹、建研集团;三是仍有产能投放业绩增长确定性高的华新水泥

【钜鑫资本】20190716今日观察

【天风机械】邹润芳 DATE 20190716

先导智能(300450.SZ):Q2单季增速改善,下半年客户招标值得期待


1、Q2单季度增速大幅改善:根据公司的半年度业绩预告,预计2019Q2的业绩区间为16,568.36万元-23,106.36万元,同比增长7.70%~50.20%。取业绩预中位数作为利润假设,则Q2预期增速27.20%,相比Q1公司经营情况具有明显改善。总体公司业绩预告符合预期。

2、公司订单充足,客户需求预计在未来增大:在手订单充足,预期海外大客户Northvolt追加设备采购。先导与Northvolt在2019年1月正式签订战略合作框架协议,双方计划在未来进行约19.39亿元的业务合作,但本次框架协议仅指圆柱领域的合作,而Northvolt与大众扩产计划超过了此前与先导签订的框架协议。伴随大众入股Northvolt,后续预计可能追加设备采购金额。

3、投资建议:预计公司2019-2021归属于母公司净利润分别为10.31/13.59/16.97亿元,对应PE分别为28.25/21.44/17.17X维持买入评级。

【钜鑫资本】20190716今日观察

【钜鑫资本】20190716今日观察


查看详情
地址:深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场1期27楼2710
电话: 86 0755-82550265
传真: 86 0755-82552465
邮箱:zheyin@zheyincm.com
  • 公众号二维码
    公众号二维码
    公众号二维码
Copyright ©2018 - 2021 钜鑫(杭州)资本管理有限公司
犀牛云提供企业云服务